先来复盘下上周美股的走势，周一到周三连续暴涨3天，周四微微跳水，周五再次迎来大涨。至于涨跌的原因，一切都和我们上周预测的那样，涨跌全看美联储。

周一到周三的暴涨，很大程度上是因为美国达拉斯联储主席卡普兰上周末观点的转变。作为美联储第一位发表鹰派观点的官员，他一直是鹰派代表的风向标。周末的时候，他突然表示，现在疫情很严重，不应该着急削减购债规模。在多头看来，既然最鹰派的大佬都不鹰了，那周五鲍威尔肯定会继续鸽派。

周四的暴跌，同样是因为卡普兰观点的转变，或许是因为美国已经开始打疫苗加强针，市场不再担心疫情了。卡普兰周四迅速调整了他的观点，在他看来，虽然目前美国经济受到疫情复发的影响，但除了旅游业等特定行业外，其他主要行业都表现出了回弹势头。各企业和消费者们正在逐渐适应疫情，美联储应该在今年9月的货币政策会议上宣布缩减QE的决定，从10月就马上执行。

市场听到这个消息上，应声直线跳水。在美联储讲话之前的周四，多位美联储鹰派官员不断发声，就是在周五鲍威尔讲话之前，还有不少于5位美联储官员发表鹰派观点，均认为应尽快开始缩减QE购债，市场也迅速出现了跳水的迹象。

金融博客ZeroHedge对此评论称，「供应链中断不会在短期内得到缓解，并将迫使消费者价格上涨，美联储的通胀暂时论到此为止。美联储官员普遍认为，由于市场对经济的信心受到通胀担忧的影响，现在是时候撤回宽松货币政策了。」

面对鹰派官员的不断紧逼，当所有人都以为鲍威尔或许会改变观点的时候，他却再次令市场大跌眼镜。美联储年内缩减QE已经达成共识，鲍威尔在此时把时间范围放在“年内”，其实是一个较鸽派之举。

美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上重申，若美国经济继续朝着预期改善，今年开始削减资产购买计划是“合适的”（appropriate）。与此同时他在演讲中花费大篇幅重点解释，为何当前通胀高企仍是“暂时的”，美联储的货币政策不应受到暂时性波动的影响，颇有和稀泥之嫌。

不过他仍认为加息的可能性还很遥远。鲍威尔表示，缩减资产购买的时机和速度，不会对加息时机发出直接信号，我们已经明确表示了不同的、严格得多的测试。"他补充说，尽管通胀稳定在美联储2%的目标利率附近，我们仍有很多地方需要覆盖，以实现最大就业”，这是央行双重使命的第二个方面，在加息之前是必要的。

在货币政策收紧节奏方面，鲍威尔依然强调希望看到持续强劲的就业增长。自7月以来，在就业方面取得了更多进展，但德尔塔毒株也进一步扩散了。在实现就业最大化前还有很长的路要走。市场本来普遍预期是美联储9月宣布要缩减QE，12月正式执行。但鲍威尔讲话继续关注就业和经济的恢复速度，继续强调高通胀是暂时性的，比预期更加温和。

成败皆在一念之间，衡量投资者情绪的七个指标CNN恐惧与贪婪指数显示，投资者情绪在周四处于极端恐惧的状态，而周五股市在创历史新高之后，现在又变成了极度狂热的状态。从极端恐慌到极端狂热，投资者只用了一个交易日就完成了这样的转变，这一切仅仅只是因为鲍威尔的一段讲话。