随着控股子公司盛美股份即将登陆科创板，其数百亿市值的体量，正在令在美国上市的母公司ACM RESEARCH, INC.(ACMR，中文名：盛美半导体)市值面临重估。

8月17日，据证监会发布公告显示，已同意盛美股份在科创板的首次公开发行股票注册，这意味着盛美股份距科创板IPO仅一步之遥。此次盛美股份IPO拟增发10%股份，募资人民币18亿元，以此预估，其上市后市值将超数百亿人民币。

以此市值，其有可能超过在美股上市的母公司ACMR——后者市值为17亿美元(截止美股9月1日收盘)。目前，ACMR持有盛美股份91.67%的股权。也就是说，当公司的投资收益超过数百亿人民币的时候，ACMR的估值逻辑已经改变。

从2020年3月份低点的15.95美元涨至当年8月份的113.87美元，短短6个月的时间内，最大涨幅超600%。如此巨大的涨幅，是自身基本面的优质、分拆子公司上市、以及市场对公司未来业绩的看好等多个因素刺激下产生的。

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作为中国大陆第一家赴美上市的半导体设备公司，盛美半导体与半导体的大牛股北方华创、中微公司齐名，其基本面的优质毋庸置疑。截止2021年8月27日，北方华创和中微公司市值分别为人民币1936亿元和1068亿元。

据财报显示，2018-2020年，盛美股份的收入从人民币5.50亿元增至10.07亿元，年复合增速达35.31%;与此同时，净利润从人民币9253.04万元增至1.97亿元，盈利能力大幅提升。2021年上半年，其业绩表现依旧强势，未经审计营收超过人民币6.25亿元，同比增长75.86%。

值得注意的是，随着盛美股份分拆上市进程的不断推进，公司众多重磅客户浮出水面，包括长江存储、华虹集团、SK海力士、中芯国际、合肥长鑫、士兰微、长电科技、通富微电等在内的知名半导体企业均是盛美股份客户。

市场不禁好奇，能分拆出盛美股份这样俘获国内外半导体产业巨头的子公司，盛美半导体究竟有何来头?

差异化产品打入国际巨头SK海力士

于1998年在美国成立的盛美半导体，至今已有23年的发展历史。成立之初，公司专注于开发包括用于超低K材料和铜集成制造工艺的设备，致力于无应力铜抛光技术的研发。至2005年时，盛美半导体在上海成立了盛美半导体设备(上海)有限公司(盛美股份前身)，旨在与中国的集成电路制造商建立密切合作关系，开拓中国市场。

2007年时，鉴于芯片复杂度越高，清洗步骤越多、清洗系统越智能的发展趋势，盛美半导体将开发的重点放在了用于前端芯片制造工艺的单晶圆湿法清洗解决方案上。前景虽好，但当时的全球半导体清洗设备市场高度集中，尤其是在单片清洗设备领域，国际厂商优势明显。如何突围，是摆在盛美半导体面前的严峻问题。

在结合行业和产品发展趋势后，盛美半导体采取了以“差异化产品打入品牌厂商”的追赶策略。2008年时，盛美半导体的 SAPS (空间交变相移兆声波清洗)技术研发成功，与市场中的产品相比，该技术的优势在于，可利用交替变化的空间移动解决兆声波传递的均匀性，提升颗粒去除率，从而增加厂商产品良率。