天顺风能(002531)，公司2019年年报已经披露，报告期内公司实现营收59.67亿元，同比增长61.18%；实现归母净利润7.47亿元，同比增长58.95%；经营活动现金流量净额8.49亿元，同比增长36.88%；加权平均净资产收益率13.51%。

从收入、利润驱动因素来看，全线暴涨。2019年塔架及零部件实现营收45.42亿元，同比增长48.61%；受益行业需求明显回暖，销量达到50.66万吨，同比增长33.30%；均价达到8967元/吨，同比增长11.50%。发电业务实现营收6.17亿元，同比增长71.16%；叶片及模具实现营收7.52亿元，同比增长199.96%。

当然，根本原因是风电的高景气。同时公司预计2020年Q1实现归母净利润1.31亿至1.39亿元，疫情之下，业绩还能持续增长，主要还是因为19年4月并网65MW，19年8月并网150MW的发电项目稳定贡献业绩。

展望2020年，依然是一个抢装潮，市场需求旺盛，公司业绩依然可以保持持续增长。那么问题来了，公司股价为什么不涨？

其实2019年公司股价从低点到高点也翻倍了，现在估值只有10倍市盈率左右，非常低。但是市场依然担心2020年业绩再好，2021年怎么办？业绩会不会跌下去？此外，公司虽然经营现金流不错，但是走重资产的发电业务，有息负债也有点高。

股东方面，社保113买成第三大股东，陆港通持股不多，大概1200多万，机构认可度蛮高的。我觉得2020年公司股价还是有较大的投资价值，按照10亿左右净利润预期，15-20倍也有150-200亿市值，较现在股价也有50%-100%的空间。