从年初突破31000点高位到如今跌破25000点，振幅达20%，恒生指数在2021年真是触目惊心，令投资人诚惶诚恐!香港市场起伏跌宕、扑朔迷离，然而，2021年相继发布的各项政策，不论是巩固香港的国际金融中心;夯实离岸人民币中心地位;鼓励企业选择在香港交易所上市;今年5月七大部门推出的“跨境理财通”;打开香港成为东方财富管理中心的巨大空间;到A股期货指数的诞生，无不昭示着香港股市在大幅波动的背后，正在积蓄力量，即将迎来迸发之势。我们需要以长期发展的眼光，以大趋势的格局，不惧浮云遮望眼，看到香港股市在未来的崭新价值。

截止2021年9月10日，港交所共有上市公司2560家，其中主板2200家，创业板360家，其中有大量的代表新兴科技力量、中国新的政策导向和未来商业模式的成长型公司。但因由芝加哥学派引领的“指数投资”被广为追捧的这几十年里，投资者越来越集中在少数高市值股，或片面追捧白马股，或扎堆在热门行业领域，从而忽略了一些极具潜力的新兴公司和具有创新能力的传统企业。这需要投资者从被动投资和指数投资的惰性中走出，通过深入、全面、细致的调查研究，结合独特的观察和思考视角，才能洞见本质、感知趋势、发现价值，在不确定性越来越大、黑天鹅和灰犀牛遍地的金融市场中找到真正的“避风港”。

曾几何时，价值投资无处不在，价值投资成为金科玉律，不久之前，长期主义甚嚣尘上，长期主义变成投资法宝。然而殊不知，这其实是一种机械形而上学和教条主义。 引用西泽研究院赵建博士发表的文章《赵建:价值投资已老，能做朋友的只有趋势和周期》中的一句来评判，“价值投资已经老去，或者说整个体系需要更新迭代甚至重建”。因为价值投资所依赖的决策信息体系已经无法反应新兴企业的真正价值，静态的、基于历史数据的估值体系已经无法适应数字化浪潮下的“大变局时代”，同时债务大爆炸与全球货币化大趋势的当下，传统的价值估值体系受到了前所未有的冲击，基本面作为定价核心变量起作用的时间越来越少，但赖以决策的信息元和数据库却在越来越多元化，越来越实时化。因此，西泽投资相信，超越传统估价模式，符合时代发展趋势的趋势投资才是真正有价值的!

那么从趋势和周期的角度我们看到了什么?世界从来没有出现过如此错综复杂的不确定性，而且，这个时代不确定性竟成为常态。房地产市场下滑，信贷违约事件频发，银行风险敞口失控，整治政策层出不穷，供应链出现紊乱，能源危机四伏，美债违约风险犹存，美国流动性泛滥扭曲，高通胀预期隐患不减，货币战争一触即发，Delta病毒肆无忌惮……毫无疑问，我们正在经历一场比预期更加严重的周期性调整。价值投资令“乌合之众”折损，惶惶不安呈股市投资怪相。长期主义没有问题，有问题的是资本的追高逐利，令很多资本打着长期主义的旗帜，却背后行“割韭菜”和“薅羊毛”之实，这实际上是财不配位，得不偿失。今天，一场史无前例的大变局已经展开，宏观，政策，周期，行业以及投资的底层逻辑无一不在发生着重大的历史性转变。昨天香港市场千点暴跌，引发“黑色星期一”行情。沧海横流方显英雄本色，第一批入选的【新港股】公司却在大盘大跌中跑赢大市，彰显出惯用的价值投资苍白无力，趋势投资显示出强大的生命力。事实再一次证明，“顺时应势、见风使舵”才是长期主义的护身符。