近期投资者比较关注限电限产政策对医药行业，特别是生产端的影响，我们陆续草根调研了一些企业，也做了一些简单的案头研究，希望对各位投资者的价投有所帮助。

基本结论：目前跟踪的状态，基本都没影响，未来我们判断也不太会受到影响。

基本逻辑三板斧：

①医药制造的能耗整体不高;

②医药制造整体属于低单位能耗、高投入产出、高附加值的产业;

③医药行业与国内、国际民生息息相关。

正文论述

一、部分上市公司披露限电限产政策影响(都不是医药企业，可以跳过)

从9月22日晚上起，多家上市公司先后发出公告称，由于供电紧张，为响应当地“能耗双控”的要求，上市公司本身或旗下的子公司的生产线临时停产。本次限电主要聚焦在化工行业。

二、目前各地方政策(不是重点，目前各个省份基本都没有限制医药产业，可以直接略过)

1、浙江省

知情人士透露：纺织重镇绍兴柯桥发布了停电通知，" 根据 9 月 20 日全省紧急会议精神和省政府主要领导指示精神，要求全省立即对高耗能重点用能企业实行用电降负荷。各地要在确保安全的前提下高耗能重点用能企业停产至月底。9 月 21 日 11 时前未关停的高耗能重点用能企业，将由电力部门采取措施。共涉及我区 161 家企业，全部印染、化纤行业企业。请各镇(街)通知企业按要求执行，马鞍街道要通过热电企业立即降低供热负荷，以供热负荷降低情况有序安排用热企业梯次停产。"

2、江苏省

江苏地区能耗双控在加码督查，开展了 2021 年年综合能耗 5 万吨以上企业专项节能监察行动。本次专项节能监察范围：包括全省年综合能耗 5 万吨标准煤以上 323 家企业，综合能耗 5 万吨标准煤以上 29 家 " 两高 " 项目，2020 年以来投产的综合能耗 5000 吨标准煤以上存量 " 两高 " 项目 ( 任务清单另行下达 ) 。涉及石化、化工、煤化工、焦化、钢铁、建材、有色、煤电、纺织、造纸、酿酒等行业。受此影响，江苏部分纯碱企业 9 月已有减产计划，开工率降幅或在 20%。整个江苏的纯碱产能占国内总产能 17.4%，使得本就存在缺口预期的纯碱价格持续强势。

江苏某企业透露：收到《2021 年 9 月 19 日能耗双减控制方案》，要求企业按照分级进行限产。A 类不得超过去年同期用电;B 类要下降 10%;1096 家 C 类企业全部按照 " 开二停二 " 的措施进行限产，分为两批，轮流生产;143 家 D 类地块上的企业进行全部停产;28 家印染企业全部按照 " 开二停二 " 的措施进行限产，分为两批，轮流生产。(" 开二停二 " 的措施自 2021 年 9 月 19 日晚 17 时起执行，分为甲乙两批。)

苏州吴江地区某企业透露：9 月份当地印染企业被安排停产，时间从 9 月 19 日至 10 月 1 日，分为四组，涉及企业数十家。

南通某纺织印染企业发布放假通知：结合相关部门坚决遏制高耗能、高污染项目盲目发展的要求，对钢丝绳、印染等行业进行有序用能调控，决定 9 月 22 日至 10 月 8 日放假 17 天。

泰州兴化市，部分企业也收到紧急停工停产通知：并要求 " 不得私自复工生产经营，一旦发现，必追究其责任。另外，中国不锈钢名镇、兴化市第一大镇戴南镇企业收到的通知显示，" 暂定 2021 年 10 月 8 日复工。"