万洲财经股票网5月20日讯，●次新股受到市场追捧的五大红利。红利一：增加市场活跃度，开渠引流，带来边际交易的增量资金；红利二：预估发行市盈率受限，大部分新股估值相对同行业折价明显；红利三：剔除网下报价最高的10%的申购量，从申购价格上抑制了新股发行定价过高的问题；红利四：老股转让直接挂钩超募与股份减持新规使得超募成为历史；红利五：注册制窗口临近，新股发行明显提速，从供给端降低了溢价

●从次新股所处行业的市场地位来看，213家次新股中有67家公司在各自领域是行业龙头公司，因此稀缺性也成为追捧次新股的一个重要理由。从次新股的行业分布上看，也很好地体现出经济转型、产业结构变迁的现状。213家次新股，其中高端装备59家、现代服务业57家、互联网36家。

●当前次新股筛选九大标准：行业景气度、涨停板打开至今涨跌幅、总市值、2014年业绩是否超预期、是否有股权激励、是否有并购、是否有资产重组置换、涨停板打开当天换手率超过50%、各细分行业分析师的主观判断

⊙申万宏源

2013年底第四次新股发行改革启动之后，次新股涨停板打开次日到2015年5月13日，期间平均涨跌幅95%、中位数涨跌幅54%，以上数据充分显示次新股正大受追捧，那么市场如何理解次新股受宠的内在原因呢？

制度红利：开渠引流+饥渴营销

我国新股发行一般采用非市场化形式定价发行，借助对市盈率和募集资金的限制等形式对发行价格形成软约束或窗口指导，新股上市发行价被人为压低。2013年11月28日证监会发布《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》，开启第四次新股发行体制改革，新规在市盈率与超募等问题上作了更为严格的限制，虽然在一定程度上抑制了三高现象，但也为新股上市后的炒作提供了空间。同时随着注册制改革的加速推进，大量新股密集上市从供给端降低了发行溢价，我们认为非市场化发行与注册制改革加速推进带来的制度红利，是本轮次新股行情的重要因素之一，具体体现在：