释放双眼，带上耳机，听听看~！

昨晚一则公告，让近期本来就处于弱势的可转债市场雪上加霜——“截至12月15日，公司仍未收到鸿达兴业集团有限公司支付的付息兑付资金，暂无法代理发行人进行本期债券的付息兑付工作。”

今日开盘，鸿达正股跌停，转债最高跌幅达27.8%，收盘仍折价5.12%，明天正股大跌不可避免。

鸿达兴业集团9.5亿超短融违约未付息，直接让鸿达转债下跌20%的幅度，价格最低打到76.501元，同时带动市场大部分可转债大跌，因为这两天刚好是鸿达转债付息的日子，投资者纷纷害怕鸿达转债暴雷，才造成价格大幅下跌。

公司表示在互动易表示可转债第一年的利息已划入中登，这里给我们一个信号，可转债目前没有违约兑息，第二据网友描述：中午电话咨询结果为：上市公司方面一切正常，集团的第一期超短融债券方面召开了持有人大会，已采取了场外兑付方式，属于小事情与上市公司无关，就二级市场的误解非理性恐慌下跌，上市公司就相关问题会尽快作出澄清！

那么看到这里我们就很清晰了，短融券的问题是小事，可转债正常付息。那么为啥跌成这样呢？还带动了其他转债一起下跌。这里就要了解到我们的市场是情绪化的，我不管你有没有风险，资金跑路为先，无需做任何判断。

鸿达兴业集团的违约造成了可转债市场中，债性突出、质地较差的可转债大跌，表现出来就像是可转债信用崩塌一样。

我们从图中看到，今天大跌受损最严重的是“双低策略”，而高价和低溢价的转债几乎没有影响。这使得之前若隐若现的一条投资路径逐渐清晰——可转债的分化开始加速，正股质地优良的转债将享受更高的溢价。

今天可转债大跌其实明显过激。比如山鹰转债，正股跌幅不大，转债评级高，但同样一度暴跌。而城地转债、广汇转债这时明显错杀。错杀的原因我几乎可以100%的确认：机构风控要求导致的斩仓。

估计大多数散户不太明白，可转债的机构对于回撤有着几近变态的要求，他们认为：高收益但波动大的产品不是好产品。我觉得，他们是吃饱了撑的。

今天上午一直在忙，中午抽空看了一眼，广汇转债88.50元，我就断定广汇被误杀了。危中有机，这几天可转债市场出现了难得的投资和投机机会。这种机会大约是一年一遇的那种。而且急跌比缓跌好，其反弹强度与速度都会更好一些。

今天上市的 汉得转债(SZ123077) 极为弱势，既有今天可转债整体溢价大幅收敛的因素，也有本身质地一般的原因。其直接后果是，近一段时间上市的可转债估值将受到较大的负面影响。

价格在100块以下的转债已经有很多了，

对于这种高负债，高质押、安全性不高的转债，我一般会更加谨慎，给予更低的建仓线。

信仰打翻

玩可转债的，很多都是低风险投资者，低风险的信仰有两条：

1）转债历史上从来没有违约的先例，即使惨遭退市的辉丰转债，也通过回售解决了，还让参与者赚了一点羊毛。

2）就算没钱还债，还可以下修转股价，通过转股解决债务问题。

鸿达兴业的集团母公司债务违约，被认为挑战了转债的信仰，所以整个转债市场被一把拉下了水。

明天是鸿达转债的年度付息日，今天中午，鸿达兴业的董秘出来安抚市场，说本期利息已经划到中登了，明天兑付。

表态过后，中证转债指数开始V形反弹。

3、如何应对

了解了上面的行情背景，我们说下大家最关心的问题：

转债的逻辑还在不在？如何避免踩雷？

我认为长期持有的正确做法是：

1、认为违约是小比例事件

2、每只都存在违约的可能性

3、用收益去填违约的坑

不管是股票还是转债，都存在暴雷的可能，这是市场的一部分。

违约和暴雷不会是市场的普遍现象，转债现在有4千亿规模，还有4千亿等着发，这个市场不会凭空消失。

在投资之前，首先想的应该是如何控制风险，比如把饼摊大点，而不是集中仓位赚大钱。

长期来看，赚到的钱比亏出去的钱多，就是合格的投资。

4、永不投降

每次遇到悲惨行情，集思录都有劝降的传统，比如2015年股灾时满屏幕的敦促B类（分级基金）投资者投降书。

3年前，中证转债指数跌到几乎有史以来最低的位置，普遍认知是后续有天量转债等着上市抽水，转债价格体系还会继续崩溃，这玩意规则复杂，没有韭菜来接盘。

有人写了一篇敦促可转债持有人的投降书，截屏给你们感受下：

劝降后，转债市场经历了2018年的横盘后，走出了波澜壮阔的独立行情，90支转债涨过30%而退市，在坑里坚守的都收获颇丰。