马云为什么错了？马云为什么错从问题出发回归到问题本身的分析。契约和产权共同构成了市场经济的基石，践踏契约原则损害了市场的基础。

　　恐怕没有人能事先想象到，马云这位精通英文语、本世纪以来活跃于国际场合的中国风云人物，会一改往日，悄悄地把显然属于中外合资企业阿里巴巴集团的核心资产“支付宝”转让给自己控制下的民营企业，马云捐了多少钱 ，对公益马云也捐了很多钱。

　　阿里巴巴集团的少数股东马云，也是管理控制者。这一转移行动始于2009年6月，结束于2010年8月。低价转让是秘密，现在也尘埃落定了。

　　作为持有阿里巴巴集团70%股份的两大股东，美国雅虎和日本软银面对既成事实，只有两个选择：要么坐下来，与马云结盟，寻求赔偿；或者通过法律程序起诉马云和阿里巴巴管理层恶意侵犯股东权益并要求恢复原状。现在，雅虎选择了第一种方式，而软银拒绝表明立场和参与谈判，仍然有一个继任者。

　　这一事件如何结束仍有悬念，但公众已经判断了其中的对错。我们同意大多数人的看法，即马云是错误的。过错在于违反了支持市场经济的契约原则，后果不可低估。

　　阿里巴巴集团的创始人马云，也是支付宝商业成功的主要掌舵人。当然，他有理由更加情绪化，更加关心公司的未来，他也有资格在公司的成长中获得应有的利益。然而，未经集团两大股东同意，马云擅自将公司核心资产以自己的名义转让，转让价格极低且明显不公平，严重违反了股东之间的契约和股东与管理层之间的契约。

　　马云为什么错了？马云为什么错从问题出发回归到问题本身的分析。

　　继“股权转让，雅虎和软银失去了巨额资产”之后。结果，雅虎股价暴跌，并受到美国股东的集体诉讼。转让的明显受益人是马云和另一位阿里巴巴，创始人谢世煌共同持有的一家私人公司(他们的股份比例为8: 2)。如果没有协议代理安排，此次交易将严重损害阿里巴巴集团管理层持股的利益。

　　即使事后补偿协议最终达成并得到阿里巴巴集团董事会的批准，它仍然不能改变一个基本事实：管理层的单方面行为不符合股东之间和股东与经理之间的合同，违反了商业社会的基本原则。契约就是诚实。违约导致极大的不公，损害企业的根基。因此，马云失误的代价不仅是个人多年积累的国际声誉，也是阿里巴巴潜在的长期发展机遇

　　不仅如此。用经济学的话说，还是有很大的“负外部性”。由于契约和产权共同构成了市场经济的基石，践踏契约原则损害了市场的基础。如果不遵守合同，会增加整个社会的商业风险，增加交易成本。中国企业往往存在“合约软肋”，内部人控制的资产转移并不少见，但在国内外备受推崇、被视为中国企业家标杆人物的马云，身上发生的事情。在中国引以为豪的成功企业阿里巴巴，其“负面示范作用”更为明显，可能直接影响海外投资者对中国公司的信任，形成大范围的“支付宝discount”。这也是为什么很多曾经热爱马云，期待马云的人感到心碎的原因。

　　当然，我们不能简单地把这个马云归咎于个人性格。根据他的生活轨迹，马云是一个声誉良好的企业家，但这次他在“支付宝event”中跌入了底线。直接的外因在于央行第三方支付政策的犹豫、模糊和缺乏公开性。央行从2005年开始征求关于第三方支付政策文件的意见，直到2010年6月才正式出台，并表示“关于外商投资企业准入问题，由国务院"另行规定和批准。

　　马云为什么错了？马云为什么错从问题出发回归到问题本身的分析。

　　事实上，中国在第三方支付服务方面是有条件和需要对外开放的，“内外有别”的政策是繁琐和不必要的。马云政策与政策主旨有关，令人深感遗憾。