【市场分析】

昨夜LME铝价大幅收跌，跌4.74%或165美元/吨至3315美元/吨，沪铝低开低走，增仓反弹后再度减仓下行，持仓进一步减少，沪铝指数跌180元/吨至21725元/吨。前期LME大涨带动国内上行，现在LME铝价回落，同样抑制了国内需求旺盛带来的的反弹。

基本面方面，下游终端企业利用低价积极补库消化前期积压的订单，自从上周三开始便维持积极地采购氛围，昨日社会库存公布，铝锭、铝棒库存再度大幅去化，铝锭库存减少2.3万吨至114.5万吨，铝棒库存减少2.45万吨至24.3万吨，数据呈现利多，国内基本面进入健康的发展阶段。供应方面，最近海外俄铝包括欧洲电解铝暂未出现减产的情况，尤其是能源价格回落后情绪缓和，但是对俄罗斯的金融制裁越发严重，不排除后面有进一步的影响供应的情况，国内西南地区正积极复产，目前运行产能约3920万吨左右，周度环比增加22万吨；成本方面，最近氧化铝止跌企稳，煤炭价格出现松动，成本预计高位企稳，伴随保供稳价的作用，预计成本端逐步回落。

【交易策略】

单边方面：目前需求维持强势，全球库存绝对水平较低且在持续快速去化，昨日的社会库存和成交氛围验证了需求维持强势，在疫情如此严峻的形势下，表现尚可，但是由于LME前期涨幅较大，调整也会对国内形成压制，而且预期供应端会持续爬升形成后期的供应压力，所以在供应爬升至绝对高位之前或者疫情导致的需求影响到微观层面之前，价格或将维持高位震荡的格局，建议暂时观望；

套利：内外比值虽然有一定修复，但是内外比值仍然较大，建议继续锁定远月实物的出口利润；目前库存去化明显，且后期供应预计快速增加，容易形成back结构，关注月间/期现正套的机会(以上观点仅供参考，不作为入市依据）