钢 材

钢材

一、市场点评

供应端，昨日钢谷网及找钢网数据均显示钢材产量有所下降。随着多地疫情爆发后，北方部分原料库存较低的长流程钢厂生产受限，近期河北、山东、沿江等地区都有部分钢厂焖炉减产，但近日唐山地区疫情有所缓解，虽然短期物流尚未完全恢复，但后期钢厂有望陆续复产，热卷供应可能趋增。不过，值得注意的是，由于疫情影响废钢供应，近期废钢价格持续上涨，短流程钢厂亏损增大，南方短流程钢厂停产检修增多，螺纹供应趋减。进口方面，昨日国内钢坯价格微涨，中东、印度价格小幅上涨，独联体价格下跌，其他地区钢坯价格持稳，虽然内外价差已有明显收窄，但国内钢坯进口空间尚未打开。

需求端，昨日钢谷网及找钢网钢材总库存均表现下降，周一钢银城市库存总量也继续微降。其中，找钢网数据显示热卷表需略增，建材表需下滑。实际上，由于近期国内多地疫情，物流受阻，下游终端需求转弱，国内建材成交持续表现下滑，本周虽周一成交有明显回升，但此后成交再度转弱。不过，受益于宏观政策利好不断，在全年经济稳增长的目标下，市场普遍预计疫情后政策力度还会进一步加码，钢材需求预期依然向好。尤其是在昨日国常会上，再度提出要咬定全年发展目标不放松，把稳增长放到根据突出的位置，进一步增强了市场的信心。出口方面，近期欧美钢价仍有部分上涨，但中东、东南亚等地钢价开始走平或略有回落，目前国内板卷仍有部分出口空间，但钢坯、热卷出口空间收窄，国内钢材出口需求较前期有所转弱。

综合而言，虽然近期钢材基本面供需双弱，但受益于宏观政策利好，在稳增长的目标下，钢材后市需求预期进一步增强，短期钢价走势震荡略偏强运行。

二、消息及数据

1. 国常会：当前国际形势更趋复杂严峻，国内经济下行压力加大。制定今年宏观政策时，对国内外环境变化已有前瞻考虑。要抓紧落实中央经济工作会议精神和《政府工作报告》举措，坚定信心，咬定全年发展目标不放松，把稳增长放在更加突出的位置，统筹稳增长、调结构、推改革，稳定经济的政策早出快出，不出不利于稳定市场预期的措施，制定应对可能遇到更大不确定性的预案。

2.本周统计唐山地区35家调坯型钢企业47条型钢生产线，实际开工条数3条，开工率为6.38%，环比上周下降8.51%；产能利用率为10.65%，环比上周下降21.11%，成品库存61.34万吨，环比上周增加1.78%，厂内钢坯库存34.88吨，环比上周增加15.19%。

3.据Mysteel了解，俄罗斯钢坯出口商在黑海市场仍据一席之地，并向土耳其和埃及供货，但交易量却处于低位。欧盟、英美制裁对俄罗斯钢铁贸易造成障碍，主要体现在融资和支付困难。土耳其一买家上周以855美元/吨CFR土耳其从俄罗斯购入了3000吨钢坯。而本周俄罗斯工厂报价走低至845美元/吨CFR土耳其。该买家称货款是支付给在第三国注册的实体，而非直接支付给卖方在俄罗斯的账户。此外，在埃及市场经营的贸易商许多使用的是西方银行的信贷措施，而这些银行拒绝为俄罗斯出口提供资金。根据市场消息，埃及当地买家愿意支付高于850美元/吨CFR的价格，但俄罗斯仍面临境外贸易难以融资的问题。出口受阻，独联体钢坯供应严重减少，土耳其钢坯出口商利用此机会，接盘此前俄乌供应的市场需求方资源。上周末土耳其一生产商以885-888美元/吨FOB 萨姆松向多米尼加共和国出售了4-5万吨货物，5月装船。

4. 克拉克森：2021年全球集装箱船新船订单量同比增长4.2倍，时隔14年创下历史新高。2021年集装箱船新船订单量达到了569艘430万TEU，合同价值为428亿美元，写下历史新高纪录，这一订单水平甚至比之前2007年330万TEU的纪录水平还要高出29%，相当于截止2020年的10年间平均订单量的3.5倍。

5.30日全国建材成交一般，市场交投氛围平淡，刚需及投机需求都表现不佳，低价交易尚可，整体市场成交较前一日有小幅增加。

铁矿石

铁矿

一、市场点评

供应端，上周全球铁矿发运量有明显回升，澳巴发运量也有不同程度增长，但因前期发运水平较低，上周国内港口铁矿资源到货依然有大幅下降。不过，由于疫情导致疏港下降，近期港口库存仍有小幅回升。国内矿方面，受北方疫情防控影响，部分矿选企业仍处于停产停运状态，国内矿生产受限，近期国内铁精粉产量增长依然缓慢。

需求端，虽然近期河北、山东、沿江等地都有高炉因疫情影响物料运输导致焖炉减产，但昨日唐山已有部分区域交通开始恢复，疫情减轻后钢企运输压力有望陆续缓解，唐山高炉再度进入复产预期，叠加清明节假期将至，本周钢厂对铁矿原料的补库动力趋强。不过，由于目前钢厂利润普遍不高，成材终端需求仍受到疫情影响，钢厂对原料的需求品类依然集中在中低品资源。昨日港口现货成交有所放量，但远期美元货成交略有下降，近期PBF落地亏损再度扩大，但超特粉落地利润尚可，当前高低品资源的国内外需求表现依然分化。

综合而言，近期铁矿供应相对平稳，但随着唐山疫情管控有所缓解，高炉复产预期再度增强，叠加清明节假期将至，钢厂补库需求趋增，预计矿价走势依然延续震荡偏强运行。

二、消息及数据

1. 据Mysteel调研，本周唐山地区主流样本钢厂平均铁水不含税成本为3519元/吨，平均钢坯含税成本4581元/吨，周环比上调60元/吨，与3月30日当前普方坯出厂价格4830元/吨相比，钢厂平均毛利润249元/吨，周环比上调50元/吨。

2.唐山地区部分县市解除疫情封控，Mysteel对部分国产矿企业进行调研，结果显示目前唐山地区大型矿山企业仍维持工人驻厂生产，前期因疫情管控停产的小型选厂暂无复产计划。部分解除封控地区资源流通跨区域仍然困难，承德的地区向唐山方向难以运输，多以本地消耗为主，部分矿企精粉库存累库。目前来看部分地区解除封控对矿选企业复产和资源运输影响尚未显现。

3. 据Mysteel调研，截至3月30日，唐山已有五区域交通可有序流动，包括迁安市、乐亭县、海港经济开发区、芦台经济开发区、汉沽管理区。除乐亭县和海港经济开发区汽车运输限制有较大缓解外，其余地区运输仍在管控中，且各区县在跨区域运输上仍有较大阻力。样本中有6家钢厂厂内进口铁矿石库存在2-4天，其他家钢厂库存均5天以上，前期因疫情焖炉的高炉暂未复产，也没有复产计划。

4.巴西钢铁制造商CSN旗下铁矿石业务的子公司CSN Mineração矿业公司有望成为全球第五大铁矿石生产商。CSN目标是计划到2026年铁矿石产翻一番，预计铁矿石产量将在2027年-2032年增加75%。2036年，CSN铁矿石年产能预计将达到1.16亿吨。今年，CSN预计铁矿石年产量将达到3900-4100万吨。

5.Vedanta Limited于3月29日发布公司声明称，将投资3.48 亿美元用于其子公司ESL Steel Limited的扩建项目。Vedanta Limited 表示，该项投资将使ESL Steel Limited位于东部贾坎德邦的Bokaro 工厂的年产能从150万吨提高到300万吨。据悉，其将新建一座高炉，且该钢厂还将增加一个年产能为1800万吨的管材制造设备。该公司表示，此次产能扩张将通过最低成本实现。

6.3月30日铁矿石远期现货市场流动性较好，平台成交跨月PB粉以固定价158.8成交，二级市场中交投活跃度较为冷清，卖家以出货为主，购买情绪较弱，听闻市场有卡粉平推的报盘，但买盘需求仍较差。港口现货市场流动性较好，主流品种上涨10-20元左右，成交品种多依旧为PB超特。其中山东地区贸易商对于超特粉的投机需求较为火爆，这也与近期钢厂利润偏差低品粉资源关注较多有关。

双焦

双焦 2022.3.31

一、市场点评

焦煤

供给端，预计国产焦煤产量持稳为主，山西开工稳定，贵州、陕西开展煤矿安全生产监察；内蒙乌海地区环保检查严格，对煤矿、洗煤厂开工均有较强制约。蒙煤方面，昨日甘其毛都口岸通关220车。根据汾渭，近日甘其毛都有部分蒙煤因为氟超标而暂缓放行，导致口岸大量集装箱积压。据贸易商透露，暂时对通关影响不大，但如果暂缓放行持续时间较长，不排除后期会出现因集装箱短缺而影响通关的情况出现。预计蒙煤进口难以大幅提升。进口海运焦煤方面，国内外价格仍处于倒挂状态，国内无进口意愿。昨日消息称，俄滨海边疆区与中国的铁路口岸马哈利诺-珲春转为全天工作制。该铁路前期为煤炭运输铁路，虽然运量不大，但鉴于中俄双方发展双边关系的意愿坚定，需关注后期中国是否有进口俄罗斯煤炭意愿。目前来看，受限于运力瓶颈及美澳给中国的政治压力，短期大量进口俄罗斯焦煤补足国内缺口仍有较高难度，后期需持续关注俄煤进口情况。

需求端，国常会上再次发出稳增长信号，后期大概率将有更多稳经济政策出台，提振被疫情及经济下行压力拖累的终端需求，市场信心再次得到提振。唐山开始有序复工复产，焦煤竞拍情绪明显回暖，焦企开始采购补库。待疫情缓解，焦煤上下游库存分化会更加明显，下游补库时低库存矛盾将更加突出。

整体看，焦煤供需偏紧事实难以改变，疫情防控放松后，焦企将陆续开启复产补库，需求仍有上升空间，焦煤总库存已是四年最低，全球煤炭资源紧张仍是大趋势，建议持低多思路，并持续关注俄罗斯煤炭进口动向。

焦炭

供给端，唐山部分区域解除封控，下游办理通行证后运输紧张状况缓解，唐山焦钢企业准备复产，焦企开工有所回升，库存压力减轻；山西地区焦企生产前期受疫情干扰较小，开工依旧平稳。预计后期焦炭产量将稳中有增。

需求端，昨日国家再次发出稳增长信号，整体市场信心再次得到提振。唐山将陆续开启复工复产，后期铁水产量仍有回升空间，部分钢厂已经开始加价采购（补贴运费）。鉴于当前下游库存可用天数处于低位，疫情结束后或有集中补库需求。当前部分焦企考虑到后期需求回暖，有惜售囤货的意愿，市场情绪逐步好转。

总体看，焦炭产能持续增加，基本面矛盾不及焦煤，更多受焦煤被动推涨；鉴于焦炭下游库存也处于历史低位，随着后期下游复产，预计焦炭走势随焦煤震荡偏强运行。

二、消息与数据

1、 中国煤炭资源网消息，进口蒙煤方面，甘其毛都口岸部分蒙煤因氟含量超标延缓放行，贸易商反馈暂时对通关可能影响不大，昨日甘其毛都口岸通关在220车。市场情绪偏弱，近两日短盘运费快速下跌，本日短盘运费跌至800-1050元/吨左右。（中国煤炭资源网）

2、本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率71.65%较上期值增0.41%；日均产量59.67万吨增0.09吨；原煤库存201.63万吨降10.95万吨；精煤库存176.54万吨增1.05万吨。（Mysteel）

3、报告提到，2022年全国煤炭供给体系质量提升、供给弹性增强，煤炭中长期合同覆盖范围扩大，中长期合同履约监管持续加强，市场总体预期稳定向好，煤炭运输保障能力持续提升，预计煤炭市场供需将保持基本平衡态势。但当前国际能源供需形势错综复杂，受安全环保约束、疫情反复、极端天气、水电和新能源出力情况等不确定因素影响，还可能出现区域性、时段性、品种性的煤炭供需偏紧或宽松的情况。(来自金十数据APP)

4、3月30日调研结果显示：本周唐山地区主流样本钢厂平均铁水不含税成本为3519元/吨，平均钢坯含税成本4581元/吨，周环比上调60元/吨，与3月30日当前普方坯出厂价格4830元/吨相比，钢厂平均毛利润249元/吨，周环比上调50元/吨。（Mysteel）

5、俄罗斯乌苏里斯克海关发布消息表示，按照俄政府指示，俄滨海边疆区与中国的铁路口岸马哈利诺-珲春转为全天工作制。此前，马哈利诺-珲春口岸每天通关时间为9时至21时。

海关指出：“铁路口岸的日通行能力为双向每一方10列火车。口岸全天工作制是按照俄罗斯联邦政府指示安排的，目的是提高口岸的通行能力。”（中俄咨询网）

铜

铜 2022.3.31

一、市场点评

美联储的紧缩方案，我们维持原来观点，由于加息初期阶段，根据当前的通胀状况，控制仍需时间，我们依然认为加息初期对商品压力有限，基于紧缩预期的价格回落，仍是补多机会。

俄乌边打边谈，双方谈判虽有进展，但离结束尚需时间，铜对俄乌的局势激励有限，就算局势缓解，铜价调整有限。国内方面，昨日国常会上，克强总理表示咬定全年发展不放松，预示着当前现状越差，疫情的冲击越多，后期出台相应政策刺激经济稳定增长的力度越大，市场信心大增。央行表示，加大稳健的货币政策实施力度 增强前瞻性、精准性、自主性。提振信心，为实体经济提供更有力支持，稳定宏观经济大盘。

精矿方面，CSPT敲定2022年二季度铜精矿现货TC/RC指导价，敲定2022年二季度铜精矿现货TC/RC指导价为80美元/吨及8.0美分/磅，高于上季度10美元/吨，精矿的紧张状况正在缓解。国内精铜偏紧，国内精铜虽然生产正常，但进口窗口持续关闭，进口流入有限，且来料加工手册下精铜出口存在一定利润，精铜出口预期上升，国内精铜实际供给同比或有下滑，供给显得偏紧；另外，俄乌局势仍有可能扩大对铜的冲击，当前LME目前并没禁止俄罗斯金属在其系统中交割，不排除随着俄乌战局激化，对俄制裁波及铜的供给，我们认为铜价对冲突导致的供给干扰并不充分，当前海外库存偏低，后期可能使得供需矛盾激化。

需求端, 海外需求维持，国内旺季回升之际，疫情多发，对部分地区需求存在一定冲击，但也影响了废旧金属的回收，有利刺激精铜替代消费；另外，鉴于经济压力较大，中国稳增长政策支持力度有望加强；

整体观点维持不变，联储货币紧缩压力有限，国内稳增长预期上升，更多刺激出台可能大增，海外矿山干扰增多，疫情影响废铜供给，预期铜价维持震荡偏强运行，长期看，铜依然紧缺，关注冲击下铜的低位补多机会。

二、消息与数据

1、国常会：咬定全年发展目标不放松，把稳增长放在更加突出的位置。李克强主持召开国务院常务会议，部署用好政府债券扩大有效投资，促进补短板增后劲和经济稳定增长。会议指出，当前国际形势更趋复杂严峻，国内经济下行压力加大。制定今年宏观政策时，对国内外环境变化已有前瞻考虑。要抓紧落实中央经济工作会议精神和《政府工作报告》举措，坚定信心，咬定全年发展目标不放松，把稳增长放在更加突出的位置，统筹稳增长、调结构、推改革，稳定经济的政策早出快出，不出不利于稳定市场预期的措施，制定应对可能遇到更大不确定性的预案。会议要求，统筹把握国债、地方债发行，防范债务风险。金融系统要保障国债有序发行，支持项目融资。（央视新闻）

2、央行：加大稳健的货币政策实施力度 增强前瞻性、精准性、自主性。中国人民银行货币政策委员会2022年第一季度（总第96次）例会于近日在北京召开。会议分析了国内外经济金融形势。会议指出，当前国外疫情持续，地缘政治冲突升级，外部环境更趋复杂严峻和不确定，国内疫情发生频次有所增多，经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力。要稳字当头、稳中求进，强化跨周期和逆周期调节，加大稳健的货币政策实施力度，增强前瞻性、精准性、自主性，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，主动应对，提振信心，为实体经济提供更有力支持，稳定宏观经济大盘。（中国人民银行官网）

3、基建方面，国常会：新开工一批条件成熟的水利工程 提高水资源保障能力。李克强主持召开国务院常务会议，决定新开工一批条件成熟的水利工程，提高水资源保障和防灾减灾能力。会议指出，水利工程是民生工程、发展工程、安全工程。今年再开工南水北调后续工程等一批已纳入规划、条件成熟的水利项目。全年水利投资可完成约8000亿元。会议指出，抓紧下达剩余专项债，向偿债能力强、项目多储备足的地区倾斜。用改革的举措、市场的办法，发挥专项债四两拨千斤作用，吸引社会资本投入，支持民营企业投资。（央视新闻）

4、美国3月ADP就业人数(万人)，公布 45.5，前值 47.5，预期 45，修正 48.6 (前值).

5、【CSPT敲定2022年二季度铜精矿现货TC/RC指导价，高于上季度10美元/吨】上海金属网讯：据了解，CSPT在今日（3月30）日召开的线上会议，敲定2022年二季度铜精矿现货TC/RC指导价为80美元/吨及8.0美分/磅，此前CSPT敲定的今年一季度的现货铜精矿采购TC/RC指导价为70美元/吨及7.0美分/磅。（SHMET）

6、【Hudbay矿业两个关键矿未来产量增加，777业务将在今年上半年关闭】：Hudbay Minerals矿业宣布，其在秘鲁的康斯坦西亚铜矿和在加拿大的雪湖金矿的生产寿命都增加了一年，到2038年。公司预计，未来七年康斯坦西亚的年铜产量平均为105000吨，比2021年高出35%。雪湖的黄金产量预计在未来六年内将达到每年18万盎司，比2021年增长55%。该公司表示，预计其位于曼尼托巴省弗林弗隆的777业务（铜，锌，金，银）将在今年上半年关闭，锌厂将于5月关闭，矿山将于6月关闭。（SHMET）

7、【工信部：1-2月份全国规模以上电子信息制造业增加值同比增长12.7%】工信部数据显示，1—2月份，全国规模以上电子信息制造业增加值同比增长12.7%，比2020年和2021年两年平均增速高1.1个百分点；比同期工业增加值增速高5.2个百分点，但比高技术制造业增加值增速低1.7个百分点。主要产品中，手机产量2.1亿台，同比减少3.5%，其中智能手机产量1.5亿台，同比增加0.8%；微型计算机设备产量5856.4万台，同比下降3.9%；集成电路产量573.3亿块，同比下降1.2%。（工信部）

8、【乘联会：3月一至四周的零售日均3.9万辆 同比下降18%】乘联会数据显示，3月第四周总体狭义乘用车市场零售达到日均3.9万辆，同下降29%，表现相对异常，相对今年2月第四周销量下降46%。3月一至四周的零售日均3.9万辆，同比下降18%，走势偏低。虽然3月初零售仍是正常态势，但两会结束后的疫情和市场变局超预期复杂，国内主要汽车生产基地的个别地区出现全面静止的新格局，静止影响超预期，因此对全月市场总量难以判断。虽然3月一至四周环比2月同期下降10%，但考虑到经销商的目标销量压力，最后一周应该还是有季度末的交车冲刺，加之还有上半个月较正常状态，因此对3月零售不必严重悲观。（乘联会）

铝

铝 2022.3.31

一、市场点评

虽然前日俄乌谈判取得较大进展，但争议地区领土问题尚未解决下，俄乌冲突仍存较大变数，市场对俄乌冲突担忧情绪再次升温。一方面，战事依旧在持续，俄国防部称，正按计划重新部署基辅和切尔尼戈夫方向的军队；乌克兰同时也在呼吁更多武器援助。另一方面，乌克兰谈判代表表示，俄罗斯和乌克兰将于4月1日恢复线上和平谈判。谈判推进的同时，美欧制裁及俄罗斯反制裁仍在持续，德国经济部长表示，德国宣布进入天然气供应紧急状态的“预警”阶段，暗示俄罗斯天然气未来或面临中断的风险。制裁带来的全球原铝、能源供应扰动将会较为持久。

供给端，全球能源、原铝供应端扰动下，当前西欧原铝共减产约93万吨，约占全球产能1.2%；另外，澳大利亚禁止向俄罗斯出口氧化铝或也将导致俄铝电解铝生产严重受限。俄铝警告称，如果针对俄罗斯出台更多制裁或反制措施，其生产受限情况可能会更糟。国内方面，西南地区投、复产进度较快，预计4月产量有望超去年同期水平，但由于进口窗口关闭，预计近两月国内电解铝供给同比仍将下滑。

需求端，疫情导致下游开工减缓，近期汽车、家电生产销售均不理想；而昨日国常会上再次发出稳增长信号，后期大概率将有更多稳经济政策出台，提振被疫情及经济下行压力拖累的下游需求，市场信心再次得到提振。远期来看，疫情或只是导致旺季需求暂缓，后期被抑制的需求仍有延后释放的可能性，加之新能源需求较强，铝旺季需求仍有向上支撑。

总体看，铝当下仍受供给矛盾主导，全球库存处于低位，原铝、能源的供应扰动仍未有实质性消退，建议持低多思路，近期警惕疫情管控措施大幅加严对终端需求的影响，并持续关注俄乌冲突进展。

二、消息与数据

1、【云铝文山全力推进电解铝复产工作】随着云南省政府绿色铝产能释放相关政策的落地，近期，云铝文山在云铝股份的周密部署和大力支持下，开足马力，全力以赴推进电解铝复产工作。据了解，下一步，云铝文山将继续整合资源，加强统筹谋划，深入研究举措，确保复产工作更、更，抢抓市场机遇，确保电解铝稳产、高产。（云铝文山）

2、【俄铝全年调整后EBITDA 28.9亿美元 上年同期8.71亿美元】俄铝全年调整后息税折旧及摊销前利润28.9亿美元，上年同期8.71亿美元。俄铝2021年业绩数据包括：调整后息税折旧及摊销前利润28.9亿美元。俄铝表示，2022年3月，澳大利亚禁止向俄罗斯出口氧化铝和铝土矿。公司已暂停乌克兰Mikolaiv氧化铝精炼公司的生产。这些措施和事件可能会影响氧化铝和铝土矿的供应，或提高公司的收购价格。预计制裁将影响俄罗斯企业在各个经济领域的活动；目前尚无法以任何置信度准确估算这些事件的量化影响。（金十数据）

3、【乌克兰代表团成员：俄乌谈判将于4月1日以线上方式恢复】财联社3月31日电，俄乌谈判乌方代表团成员、乌克兰人民公仆党议会党团主席阿拉哈米亚当地时间30日表示，双方谈判将于4月1日以视频方式恢复，一周后两国代表团将制定更加详细的条约草案，同时推动尽快实现俄乌总统会面。(财联社)

锌

锌 2022.3.31

一、市场点评

俄乌边打边谈，双方谈判虽有进展，但离结束尚需时间，克里姆林宫重申俄罗斯的天然气必须以卢布进行结算，能源价格波动因素并未因局势缓解消除，俄乌局势依然给予锌价一定的动力，G7拒绝以卢布购买俄罗斯天然气，这肯定会导致天然气供应中断，欧洲能源供给仍有反复，气价、电价或居高难下，欧洲锌的冶炼产能是否正常运行仍有担忧。国内方面，昨日国常会上，克强总理表示咬定全年发展不放松，预示着当前现状越差，疫情的冲击越多，后期出台相应政策刺激经济稳定增长的力度越大，市场信心大增。供给端昨天也有故事，据SMM锌炼厂生产情况调研，预计4月锌锭产量依然低于市场预期，内蒙地区炼厂因故停产，锌价表现强劲。

海外制造业表现维持强劲状态，欧美制造业PMI仍在强劲扩展区间，国内方面，需求现状略显弱势，国内疫情多发对需求存在一定冲击，现货升水偏弱状态，现货库存去库季节出现小幅累库，外强内弱依旧；国内经济压力较大，稳增长力度有望加强。

欧洲能源问题仍有变数，国内需求现状还弱，但国内稳增长力度有望加强，基建有望有出色表现，海外需求维持强势，锌价整体偏多，策略上维持低多思路。

二、消息与数据

1、 【俄总统新闻秘书：以卢布支付天然气方案细节即将公布】 综合俄新社、俄罗斯卫星通讯社30日报道，俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫当日表示，以卢布支付天然气的新方案将按时执行，支付机制的细节将于3月31日公布。佩斯科夫表示，美元的威望已严重下降，唯一的替代方案是扩大本国货币的使用。以卢布支付天然气的机制不会从3月31日开始，需要一段时间才能生效。（央视新闻）

2、国常会：咬定全年发展目标不放松，把稳增长放在更加突出的位置。李克强主持召开国务院常务会议，部署用好政府债券扩大有效投资，促进补短板增后劲和经济稳定增长。会议指出，当前国际形势更趋复杂严峻，国内经济下行压力加大。制定今年宏观政策时，对国内外环境变化已有前瞻考虑。要抓紧落实中央经济工作会议精神和《政府工作报告》举措，坚定信心，咬定全年发展目标不放松，把稳增长放在更加突出的位置，统筹稳增长、调结构、推改革，稳定经济的政策早出快出，不出不利于稳定市场预期的措施，制定应对可能遇到更大不确定性的预案。会议要求，统筹把握国债、地方债发行，防范债务风险。金融系统要保障国债有序发行，支持项目融资。（央视新闻）

3、【锌炼厂生产情况调研】近期国内锌炼厂生产事故及检修事件频出，今日梳理近期炼厂生产情况（确切产量详见4月8日）；月初调研的3月预计锌锭产量为52.8万，目前最新调研3月锌锭产量为51.56万吨，较早期预期减少1万余吨，减少原因：国内3月各地疫情频发，导致锌矿运输受限，陕西部分炼厂提前进行常规检修，湖南花垣地区部分炼厂复产推迟；预计4月国内锌锭产量为51.31万吨，环比3月减少0.49%，同比增加1.49%；目前4月锌锭产量依然低于市场预期，主要原因在于内蒙地区炼厂因故停产以及云南等地区炼厂可能小幅检修，以及陕西炼厂提产推迟导致。（SMM）

4、【Hudbay矿业两个关键矿未来产量增加，777业务将在今年上半年关闭】上海金属网讯：Hudbay Minerals矿业宣布，其在秘鲁的康斯坦西亚铜矿和在加拿大的雪湖金矿的生产寿命都增加了一年，到2038年。公司预计，未来七年康斯坦西亚的年铜产量平均为105000吨，比2021年高出35%。雪湖的黄金产量预计在未来六年内将达到每年18万盎司，比2021年增长55%。该公司表示，预计其位于曼尼托巴省弗林弗隆的777业务（铜，锌，金，银）将在今年上半年关闭，锌厂将于5月关闭，矿山将于6月关闭。（SHMET）

5、【乘联会：3月一至四周的零售日均3.9万辆 同比下降18%】乘联会数据显示，3月第四周总体狭义乘用车市场零售达到日均3.9万辆，同下降29%，表现相对异常，相对今年2月第四周销量下降46%。3月一至四周的零售日均3.9万辆，同比下降18%，走势偏低。虽然3月初零售仍是正常态势，但两会结束后的疫情和市场变局超预期复杂，国内主要汽车生产基地的个别地区出现全面静止的新格局，静止影响超预期，因此对全月市场总量难以判断。虽然3月一至四周环比2月同期下降10%，但考虑到经销商的目标销量压力，最后一周应该还是有季度末的交车冲刺，加之还有上半个月较正常状态，因此对3月零售不必严重悲观。（乘联会）

镍

镍 2021.3.31

一、市场点评

伦敦金属交易所（LME）清算所CEO表示必要时将对镍采取额外的措施，使市场接受镍交易的措施需要时间，相信镍价的大幅上涨不会在其它金属上重演。

供给端，镍矿方面，中高品矿短缺，海运费高位，矿价偏强运行；镍铁方面成本支撑较强，国内因疫情镍矿运输受阻或影响镍铁厂产量，镍铁价格坚挺，境外某钢厂采购数千吨印尼高镍生铁，成交价折合人民币为1675元/镍点（到港含税）。

需求端，由于印尼高冰镍产能还在继续释放阶段，且国内可用高冰镍生产硫酸镍的产能短期尚不充足，短期仍需镍豆补充，但因镍价波动较大，下游对现货观望为主，成交寥寥；终端方面，新能源销量同比增幅较大，但原料高价导致车企纷纷涨价或将影响后续需求；不锈钢方面，3月300系排产150.8万吨，月环比增23.1%，年同比增12.3%，但近期疫情，运输受限，导致部分钢厂原料不足减产，产量或低于预期。

整体看，原料高冰镍产能逐步释放，但尚不能弥补硫酸镍原料缺口，且目前国内高冰镍处理能力尚待跟进；不锈钢排产提升，但受疫情影响或不及预期；全球库存持续下降对镍仍有支撑，但由于市场波动较大，操作上建议观望，二季度后随着印尼高冰镍及湿法产能的提升，基本面将逐步转弱。

二、消息与数据

1、英国电池企业Britishvolt将在印尼镍资源投资

英国电动汽车(EV)电池生产商Britishvolt将与印度尼西亚集团Bakrie and Brothers旗下汽车部门VKTR合作，为其位于诺森伯兰郡布莱斯的超级工厂确保低碳镍供应。两家公司将成立一家名为Indovolt BV VKTR的合资企业，最初的主要重点是通过在印度尼西亚运营的新工厂提供硫酸镍——这是一种镍化合物，是高性能电动汽车电池生产的关键成分。符合Britishvolt的环境、社会和治理(ESG)标准。硫酸镍设施建成后，双方将研究在印度尼西亚以及其他地区开发15GW超级工厂的潜力。（阿格斯金属）

2、不锈钢厂高镍生铁采购动态

近日，境外某钢厂采购数千吨印尼高镍生铁，成交价折合人民币为1675元/镍点（到港含税）。当前国内镍铁在成本、价差及供应偏紧的支撑下维持高位，价格难跌。不锈钢下游成交清淡，钢厂短期对高价原料接受度仍较差，上下游博弈心理较强，市场成交清淡。此外，由于FENI进口受影响，国内钢厂尽可能采购品位高的镍生铁，也导致印尼国内价格倒挂，价格偏强。（SMM）

3、亚光科技与宁德时代合作智能船艇和新能源船艇已在推进中

3月30日，亚光科技表示智能船艇和新能源船艇是公司船舶板块的重点发展方向。公司与北京航天发射技术研究所联合研制的850高速智能无人艇在2021年9月28日开幕的珠海航展进行了展出。该产品采用真空导流整体成型、高精度镜面成型等制造工艺，搭载“天智E号”无人艇智能控制系统，集成了分布式自适应编队控制、多模融合通信等航天应用技术，可广泛用于无人巡逻、侦查、调取查证等任务，具有易操作、高质量、高可靠等特点。与宁德时代（300750）合作的新能源船包括68英尺游艇在内的锂电池动力游艇、游览船等正在推进中。（ Mysteel）

4、伦敦金属交易所（LME）清算所CEO：必要时将对镍采取额外的措施。使市场接受镍交易的措施需要时间。相信镍价的大幅上涨不会在其它金属上重演。（金十数据）

不锈钢

不锈钢 2021.3.31

一、市场点评

受到成本支撑，不锈钢震荡运行。原料方面，镍铁、高碳铬铁环比持平。供给上国内产量因疫情物流原因，华东地区钢厂原料供应受阻，或减少产量，后期还需关注疫情对物流等带来的影响；印尼方面，印尼青山将部分镍铁不锈钢产线用于高冰镍生产，后续也将影响到回流不锈钢增量。

需求来看1、2月新开工及竣工面积同比减少，家电、汽车、厨房用品、设备等增速较前期有所减缓。受到疫情影响，物流受阻、需求下滑，上周300系不锈钢总量50.17万吨，环比下降1.26%，同比上升10.03%，受疫情对物流的影响，去库力度不如往年同期。

国内疫情严峻，物流受阻，整体原料及不锈钢的生产及运输都出现一定程度影响。短期不锈钢产量受印尼转产及国内减产有一定影响，疫情影响国内短期需求，无锡东方钢材城临时管控；目前成本对不锈钢有较大支撑，预计维持震荡运行。

二、消息与数据

1、3月30日高镍铁1620-1640元/镍（到厂含税）；低镍铁5600元/吨（出厂含税）。（Mysteel）

2、3月30日内蒙古普硅高碳铬铁出厂报价9100-9300元/50基吨，四川普硅高碳铬铁出厂价9100-9300元/50基吨，环比持平。（Mysteel）

3、09:08 福建某钢厂2022年3月30日304废不锈钢(Ni≥8%，Cr≥17%，出水率≥96%)采购价报14000元/吨，较28日下调200元/吨，报量待批。（Mysteel）