悲观情绪释放，有色开始企稳 摘要：
铜观点：月末抢票及下游逢低买盘活跃，铜价日内探底回升。
铝观点：情绪宣泄缓和，沪铝15600关口整理。
锌观点：基本面存支撑，短期锌价或高位剧烈波动。
铅观点：铅价先行止跌回稳，短期沪铅不改低位震荡态势。
镍观点：情绪释放接近尾声，镍价企稳回升。
不锈钢观点：现货价格坚挺，不锈钢价企稳。
锡观点：现货支撑增强，沪锡险守15万整数关口。
风险提示：海外疫情变动超预期；宏观情绪明显波动；中美关系紧张；供给端干扰加大。

铜观点：月末抢票及下游逢低买盘活跃，铜价日内探底回升。
逻辑：消费端，线缆消费走弱，家电和汽车产销较强；供应端，矿端整体偏紧，精
铜供应偏宽裕，进口和产量维持高位。英国疫情使得盘面跌至57000上方，买盘活
跃推动价格回升，继续关注英国疫情，铜中期价格偏强。
铜
铜观点：月末抢票及下游逢低买盘活跃，铜价日内探底回升
信息分析：
（1）国家能源局：要加快风电光伏发展，风电、光伏发电新增装机总量较“十
三五”有大幅增长。沪铜期货价格走势分析：铜价日内探底回升
（2）乘联会数据，12月前三周汽车销量同比增长25%，环比11月同期增长17%。
（3）现货方面，上海电解铜现货对当月合约报升水80-升水150元，均价升水
115元，较上日回升250元；SMM1#铜和1#光亮铜价差1785元，较上一日减少
455元；12月23日10时铜进口亏损37元，较上一日减少282元；SHFECU-INE
BC为-365元，较上一日回升95元。
逻辑：就消费端来看，线缆消费走弱，家电和汽车产销较强；12月重点空调企
业排产同比增长0.2%，环比增长18%（出口仍偏强同比增长41%）；周三广东铜
社会库存下降约1700吨，下游逢低买盘及缺发票企业抢票推动现货升水飙升，
现货端铜价起到积极支撑作用。周三英国疫情恶化的消息一度令铜价进一步调
整，沪铜周三最低跌至57000上方，但现货端买盘活跃推动价格回升，短线观望
为宜，继续关注英国疫情，中期价格偏强。
操作建议：观望；持有铜内外盘正套；持有Comex-LME铜价差空头；继续关注
cu1/3跨期反套
风险因素：中国铜消费季节性回落；欧美经济回升超预期；疫苗推进速度及疗效。

中