导语

3月份国内丙烷市场价位不断向上突破，一度刷新十年高位，但随后迅速回落，月底价位已基本回归到月初水平。而4月CP再度上涨，国内丙烷市场似乎又看到了曙光，4月初丙烷价位出现了反弹迹象。

3月份，国内丙烷市场价位冲高回落，宽幅震荡。卓创资讯检测数据显示，3月9日，国内丙烷均价曾一度达到7551元/吨，不仅突破了2021年10月份的高位，还刷新了2012年3月份以来的最高纪录。而月底市场价位已基本回落至月初水平，3月31日国内丙烷均价在5392元/吨，相比3月9日的高点回落了1059元/吨，上旬的涨幅已基本回吐。

综合来看，3月份国内丙烷价格的上涨主要受到国际原油和国际现货价位不断攀升的支撑。但国内自身需求表现不足，加之部分地区物流运输不畅，国内价位突破高位后迅速回落。

随着国内丙烷价位的不断回调，4月CP的走高为国内丙烷市场带来的新的支撑，进口成本再度攀升，对市场心态有一定的带动作用，而月初国内丙烷价位也已经出现小涨迹象。进入4月份，国内丙烷市场还能再度冲高，实现反弹吗？我们从以下几个方面进行分析：

首先是供应层面：3月底4月初，山东部分企业步入检修，丙烷供应量出现一定程度的缩减。截至4月2日，国内丙烷日商品量在6485吨，低于2021年年均6662吨/日的水平。供应量的回落对国内丙烷市场有一定支撑，但4月份来看，随着神驰、华联等企业的恢复，丙烷供应量或有望得到小幅提升。

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其次是需求层面：进入4月份，随着气温的回升，国内丙烷的燃料需求理论上将有一定程度的回落。当然，当前部分地区餐饮端的燃料端需求仍受压制，后续燃料端需求或无明显回落预期。但工业需求方面依然平平，受制于原料成本较高装置利润不佳等因素影响，3月份国内DPH项目的整体开工负荷率在75.83%，低于2月份7.39个百分点，而当前国内DPH项目开工负荷率已经低于70%，考虑部分企业检修，4月份PDH项目的综合开工负荷率或将持续下滑。工业需求预期明显不足。

进口成本方面：4月CP丙烷为940美元/吨，较上月上调45美元/吨，折合到岸成本预估在6849元/吨左右，刷新了2014年3月份以来的高位记录，明显高于目前国内的市场平均水平。当然，考虑前期丙烷进口转内销利润空间充足，短期的成本倒挂对市场的拉动作用或相对有限，但进口到岸成本对市场仍有一定的托底作用。另外，套利空间的倒挂也将影响进口商的操作积极性，抑制进口到岸量，从而侧面支撑国内丙烷市场。

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其他影响因素：当前来看，国内部分地区的物流运输仍有一定的压力，丙烷资源的流通也受到明显抑制。另外，基于丙烷消耗淡季逐步来临考虑，下游业者的心态并不理想，三级站多无意囤货，采购相对谨慎。

综合来看，4月份国内丙烷市场空好因素交织，短期考虑物流运输方面的压力，市场持续走高动力不强，甚至存在转弱可能。但中长线来看，若物流运输压力逐步减弱，燃料端的需求稳定之后，市场仍将受到进口成本面的支撑，故丙烷市场的深跌空间暂时并不大，4月份国内丙烷市场或将步入窄幅盘整期，当然，国际消息面的影响依然值得关注。