导语

2022年以来烷基化油价格整体表现强势，1-2月烷基化油价格一路上行，并在3月初创下有史以来的最高价格至9500元/吨。随后由于烷基化油价格高位回调，3月中下旬开始，价格出现较大幅度的下行。

烷基化油市场1-2月份利好较为集中，期间一方面市场基本面向好，春节假期需求良好，但整体供应量减少，利好价格上涨；另一方面原油价格表现积极，市场心态乐观，烷基化油价格也得到明显的提振。但烷基化油价格在3月初达到历史高位后，下游接受度减少，烷基化油高溢价开始回调。当然随之而来的还有国内出行率下滑，汽油需求减少。同时物流运力降低，导致烷基化油整体出货阻力增加，价格呈现大幅度下滑。

根据卓创资讯监测，2022年一季度烷基化油均价在7655.68元/吨，环比上行1359.17元/吨，涨幅17.75%，同比上行2689.98元/吨，涨幅54.17%。

一季度烷基化油价格表现乐观，尽管3月份烷基化油均价突破近7年高位均价，但3月中以后市场接连面对利空消息，价格基本跌至一季度均价以下的水平。一季度烷基化油价格强势开局后，随着利好消耗，利空随之而来，二季度伊始烷基化油市场面临较大的挑战，市场对于二季度烷基化油价格存在以下预判。

表　二季度烷基化油价格驱动因素预判

单位：元/吨

1． 二季度烷基化油供应量预期增加

尽管4月初烷基化装置整体开工负荷有所下调，但基本要高于1-2月份低位时期，后期随着物流运力恢复，烷基化装置开工负荷率预计将有所提升。卓创资讯预计，二季度来讲烷基化油供应量将好于一季度整体水平。因此供应紧张的利好难以在二季度延续，卖方将保持积极的出货节奏为主。

2．二季度烷基化油需求氛围或存在波动

需求方面来讲，二季度整体需求偏淡，其中4月份在出行率恢复缓慢的形势下，烷基化油需求量预计不佳。二季度烷基化油市场重点关注炼厂降负荷后汽油库存的消耗情况，以及五一假期出行率的恢复情况，五一前后市场需求或存在较为积极的预期，期间预计将带动烷基化油的整体需求。

3．二季度原料醚后碳四价格偏强

沙特阿美公司4月CP公布，丙丁烷均有明显上调。丙烷为940美元/吨，较上月上调45美元/吨；丁烷960美元/吨，较上月上调40美元/吨。液化气进口成本上涨对于国内价格形成支撑，进而提振醚后碳四整体价格。同时4月份部分独立炼厂开工负荷降低，醚后碳四的整体产量有所下滑，后期预计恢复情况一般，醚后碳四供应减少的支撑下，醚后碳四的价格预计将相对坚挺。醚后碳四的相对偏强对于烷基化油价格将形成一定的支撑。

4. 二季度国际油价高位震荡

二季度，国际油价有望高位运行，波动依然较大，重心波动位于90-120美元/桶之间。趋势性下跌，短期难以实现。原油价格短期内难以形成下跌的趋势，这对于二季度烷基化油价格形成一定的支撑作用，二季度烷基化油价格预计不会出现较大幅度的下跌行为。

综合下来看，卓创资讯预计，影响二季度烷基化油的关键驱动因素在于需求，需求整体偏淡的情况下，二季度烷基化油价格均价预计将低于一季度，但在国际油价以及醚后碳四等成本方面的支撑下，烷基化油均价跌幅预计将有所控制。趋势上来看，五一前后或是二季度烷基化油的小段波峰时段，期间需求存在好转预期，但具体还要看国内出行率的恢复情况。