要闻扫描 ◼德国10月IFO商业景气指数为92.7，预测93，前值93.4；现况指数为90.3，预测89.8，前值89.2；预期指数为95，预测96.5，前值97.7。◼点评：近期包括德国在内的欧洲多国的疫情加速扩散，德国商业信心也趋于下降。目前尚未看到欧洲疫情缓解的迹象。随着疫情的进一步扩散，全球金融市场风险偏好可能受到明显抑制。宏观要闻日历◼据ITS，马来西亚10月1-25日棕榈油出口环比增加7.2%；另据SPPOMA，10月1日-25日马来西亚棕榈油产量降13.59%。◼点评：马来棕油出口继续改善，产量预期下滑，提振棕榈油价格。商品期货早盘观点： 逢低买入橡胶期货01合约
观点及逻辑➢观点：逢低买入橡胶01合约。◼技术形态：增仓上行，创阶段新高，日K线站稳BOLL带上轨和5日均线。◼需求高位：下游轮胎厂开工创3年新高。◼减产预期：洪水及拉尼娜可能的影响使市场对国内和泰国减产预期较强。基本面图表 15650~15800元/吨区间逢低买入RU2101合约，15400~15550止损。疫情二次爆发超预期。策略：风险：3、市场点睛（主持人推荐）全钢胎开工创3年新高半钢胎开工创3年新高
活跃品种点评 品种波动原因后期展望操作建议风险因素橡胶国内产区降水多、仓单水平历史低位、浓乳胶争夺全乳胶原料、拉尼娜预期。加之01合约较高的持仓，盘面价格被资金推高。交割品不足的问题目前无解。只要01合约的仓位体量较大，虚实比较大的情况下，多方始终占优。基本面不变的情况下，盘面的高度取决于资金。多方持有。原料价格突然下跌。锡市场由对美国财政刺激的乐观预期中回到现实，欧美疫情加速，市场担忧情绪升温精锡供应偏充裕，需求偏弱，沪锡价格料偏弱持空缅甸矿供应铁矿供给放量，铁水产量下行，港口库存持续累库，铁矿供需呈宽松格局，且价格偏高。年底港存将重回1.3亿吨，铁矿维持供需宽松格局，价格继续回落逢高做空与区间操作相结合成材需求超预期铅国内供需趋弱，空头资金配合持续增加，沪铅弱势尽显再生铅供应尚未明显被动收缩，国内供需格局或继续趋弱，国内铅锭库存有望持续累积，铅价弱势难改维持偏空思路对待宏观情绪明显变动，铅供应大幅收缩不锈钢国内不锈钢排产量和印尼回流量均较高，供应压力较大，而需求开始转弱，累库预期升温不锈钢供应强，需求弱的局面将会持续，不锈钢价表现弱势，但由于镍铁价格表现强势，后续仍有上行可能，不锈钢成本支撑较强，下方空间有限，短期关注14000关口支撑。短线交易海外疫情变动超预期；需求超预期。白银美国财政刺激难产，推升美元避险需求，打压银价短期叠加欧洲疫情严峻，外部需求下滑或将继续拖累银价空单持有美国负利率PTAPTA高库存状态延续，压制PTA价格；独山能源二期投产以及PX价格的走低加大PTA价格下行压力。需求端，聚酯负荷高位稳定，现金流改善，但产销环比走弱；供给端，独山能源二期投产，但逸盛大连降负且11月初计划检修，预计短期供需总体平衡。PTA高库存、新装置投放压制，建议逢高沽空。PTA供给冲击风险。
板块机会提示◼金融：关注国债的可能反弹。◼有色：关注锌、铝等的可能回调。◼黑色：关注焦炭等强势品种。◼能化：关注乙二醇、PTA等偏弱品种。◼农产品：关注油脂的上行机会。

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