【市场分析】

　　周五夜盘受央行降准不及预期的影响价格低开，市场预期降准50个基点，但是实际上降准25个基点，不如市场预期，导致价格低开；夜盘沪铝震荡整理，在21800上下一带受到压力，夜盘沪铝指数减仓1万手，价格基本持平。

　　基本面供应端，当前运行产能估算4040万吨左右，4月份产量预计超过去年同期水平，运行产能到年底达到4150~4200万吨；发运方面，上游找车依旧困难，但是伴随上游疫情缓解，库存产品陆续开始发运，厂库铝棒开始减少；海外供应方面，欧洲地区虽然能源价格较高，但是北欧地区240余万吨产能电力成本较低，其他南欧地区经过高成本的冶炼厂减产后，有进一步减产概率的地区较少，不足50万吨的规模，且欧洲高加工费、高升水使得冶炼厂利润尚可；巴西、阿根廷、东南亚、中东地区电解铝有扩产和复产的计划，有加速的迹象；

　　需求端，华东下游近期开始修复的迹象，但整体仍旧乏力，华东地区开始采取措施恢复经济，部分汽车厂家计划下周开始逐步恢复生产，但是员工集合是个大问题，恢复需要时间，华南地区下游采购情绪恢复较好，佛山地区铝锭、铝棒采购较为积极，一方面前期价格大跌后集中补库，另一方面担忧疫情封控提前备货，共振导致出现需求旺盛的迹象；

　　【交易策略】

　　单边：最近市场的关注点在需求方面，尤其是疫情对华东地区的影响缓解的预期，目前下游成交好转，价格处于反弹的阶段，但是短期在21800一带受到压力，且华东地区复产短期压力仍然较大，华南地区持续性尚待观察，震荡区间中短期在（20660~22000）；期权方面，卖出AL2205-P-20400与AL2205-C-22400的宽跨式组合可继续持有，逻辑在于短期区间震荡(以上观点仅供参考，不作为入市依据）

(责任编辑：淘淘)

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