28日上海现货铝20850涨120贴水30，南储20910涨80；隔夜沪铝2206报20785跌75，LME三月铝收盘报3040跌76。

　　宏观方面：俄罗斯宣布将切断对波兰和保加利亚供气，因后者不用卢布结算，俄欧矛盾重大升级。美元指数突破103点，创20年新高，因美联储预计5月初加息50个基点，并在6、7月再次加息，以及俄欧能源冲突升级。美国一季度实际GDP年化季率初值下降1.40%，意外收缩。

　　基本面方面，消费表现强劲，疫情下库存仍将去化，28日SMM库存报98.7万吨，较上周四下降3.5万吨；同期钢联统计铝棒库存13万吨，较上周四下降1.65万吨；2022年3月，中国出口未锻轧铝及铝材59.43万吨；1-3月累计出口162.83万吨，同比增长 26.7%。中国3月份进口未锻轧铝及铝材19.7万吨，同比减少4.6%，1-3月累计进口总量为53.3万吨，同比减少19.4%。国内电解铝总运行产能接近4100万吨，高于去年同期。现货大跌下游备货成交上升，巩义大幅升水。

　　逻辑及策略建议：股市翻红急跌停止，美十年期国债收益率下降，市场情绪企稳，美一季经济萎缩，加息政策趋缓，预计节后市场风险偏好回暖，国内基本面企稳向好，库存持续去化，现货升水走强，建议逢低做多。

　　风险提示：美元继续走强，国内情绪走差。

(责任编辑：盈盈)

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