化工——内外价差走扩将吸引海外被挤出的供应流入，施压国内价格➢观点：化工品地区间价差扩大的原因短期在于区域间需求表现差异，长期在于产业布局差异。目前，新冠疫情导致原油下游油品和化工品及其终端产品消费差异，令中国成为化工品价格的相对“高地”，吸引海外被挤出的供应流入，施压国内价格。➢进口占比排序：乙二醇（56.48%）、LLDPE（41.3%）、苯乙烯（27%）、甲醇（14%）、PP（13.6%）➢区域价差波动：苯乙烯>LLDPE>PP，乙二醇外盘跟随内盘调整，盈利窗口稳定。➢原料价格跌幅：石脑油（-74%）>乙烯（-51%）>纯苯（-47%）>丙烯（-17%）。➢驱动逻辑：短期化工品走势的主要驱动在原油，供需面将逐步回归主导，区域间的价差带来的进口压力不能单一作为价格的驱动，需要结合成本、供需因素综合判断，若三个因素驱动方向同时偏空，则对价格的压力较大，存做空机会。➢策略：苯乙烯、LLDPE逢高沽空；乙二醇、PP维持区间操作。•苯乙烯阶段性供需偏空，叠加内外价差扩大，苯乙烯下行压力仍较大，延续逢高沽空思路；•LLDPE进口压力增加，供应趋增，需求旺季结束，价格或再度承压。•乙二醇、PP维持区间操作思路，价格回升时，进口压力或限制上行高度。➢风险提示：（利多）油价大幅上涨，下游需求改善显著，化工品库存快速去化；海外疫情缓解需求恢复，内外价差收窄。五一节前化工品期货行情：苯乙烯、LLDPE期货逢高沽空

化工品——进口格局➢国内化工品进口主要来自中东地区，其次是亚洲。•沙特阿拉伯是中国苯乙烯、PE、乙二醇的第一大进口国，是PP、甲醇的第二大进口国.•亚洲地区，日本、韩国、新加坡、中国台湾基本是除沙特外的第二大化工品进口来源地。•进口占国内总供应比重较高的化工品有乙二醇、PE、苯乙烯、2019年的占比分别为56.48%、41.3%、27%。PP和甲醇的供应仍有15%左右依赖进口满足；PVC的进口占比较低。


中

本文来源于网友自行发布，不代表本站立场，转载联系作者并注明出处