中国油品需求结构概况报告摘要⚫中国能源需求约五分之一来自石油主要用于交通；三分之二来自煤炭主要用于发电。⚫中国原油需求九成以上用于炼厂加工。炼厂产能扩张推动原油需求快速增长。⚫中国成品油需求七成来自汽柴油，七成用于交通运输。经济放缓成品需求减速。⚫2019年中国汽柴需求双双下滑，航煤及石脑油需求快速增长。⚫2020年新冠疫情或影响中国成品油交运需求减少约5%。中国原油期货市场2月报：汽油柴油煤油需求分析

一、能源能源是经济发展的命脉，全球能源需求石油、煤炭、其他各占约三分之一。中国由于“富煤、贫油、少气”的资源结构，能源需求约六成来自煤炭，国产煤炭占据九成以上。煤炭需求一半用于发电，剩余集中钢铁、化工、建材等领域。近年随环保政策趋严，煤炭需求占比逐年下滑。中国能源需求约五分之一来自石油，主要用于交通运输，化学工业、制造业等领域。中国原油需求快速增长，来自炼厂产能扩张；原油产量增幅放缓，进口依赖度增至七成以上。中国成品油需求增速放缓，汽柴需求双双下滑，出口压力增大。随中国大力推进清洁能源转型，天然气以及其他非化石能源占比快速上行。天然气主要用于城市燃料、工业燃料、化工等领域；核能、风力、水力主要用于发电。未来清洁能源占比或将继续增

二、原油原油需求九成以上用于炼厂加工。炼厂加工量取决于总炼油能力与开工率。炼油能力及投建节奏来自行业中长期规划，开工率受到生产计划以及加工利润中短期影响。加工利润波动来自国际原油价格对于原料成本，以及国内成品油供需对产品销售价格的双重影响。原油需求主要集中于东部沿海区域，炼能前三大省山东、辽宁、广东亦为原油需求前三大省份。中国原油进口主要来自海运，炼厂建设靠近接收港口，有助减少物流成本；成品油则可通过船运、汽运、管道等发往内陆。内陆炼厂则多数靠近国内油田，主供附近地区成品油消费。2018年云南石化、惠炼二期及2019年恒力石化、荣盛石化陆续投产，中国总炼能大幅增至8.6亿吨/年，带动原油需求两年增加14%至6.9亿吨。原油需求增加伴随成品油需求放缓，中石油预计目前炼能过剩约1.5亿吨，中期炼厂利润承压

三、成品油成品油需求取决于经济发展。2000年后中国经济快速发展刺激成品油需求大幅增加，产能增长不及需求导致供不应求；同时工业推动柴油需求，柴汽比持续上行。2009年后成品油需求增速放缓，炼厂产能快速扩张，基本实现供需平衡。2014年至今成品油需求增速持续下滑，炼厂产能加速增长；成品油供过于求，增加出口进行对冲。柴油需求降幅更为明显，柴汽比再度回落。中国成品油需求主要集中交通运输及工业制造等领域。其中汽柴合计占比约七成，汽油增加柴油减少。居民人均收入及航空出行里程增加推动航煤需求快速增长，化工行业发展促进石脑油需求大增；预计未来航煤和化工原料需求将成为成品油需求增量主要来源。燃料油需求占比持续回落：早期需求主要来自广东用做发电燃料，逐渐被天然气发电替代。后来转至山东用做炼厂加工原料，在原油进口使用权放开后被原油

四、汽油汽油需求约七成来自于交通运输及居民出行需求。需求量可参考汽车出行总里程乘以单位里程能耗，与人均汽车保有量及汽车销量高度相关。2000年后经济发展促进汽车销量增加，刺激汽油消费增速高位。2009年后经济增速放缓工业油品需求下滑；但在降低购置税等一系列汽车消费鼓励政策下，汽车销量持续增加，汽油需求维持较高增速。2018年来税收优惠政策逐渐退出，居民消费减速，汽车销量大幅放缓，出现30年来首次同比负增-3%，2019年再次下降-8%。小排量汽车销量占比增加，汽车能效标准不断提高，新能源及天然气动力汽车持续替代，2019年汽油需求二十年首次同比下降-1%。2020年一月新冠肺炎导致春运前三十天道路旅客发送量同比累计下降约40%；若影响持续两个月，折算年度汽油交通运输需求降幅约-4.8%（14万桶/日）。

五、柴油汽油需求消费属性较高，柴油需求工业属性更强。早期柴油在交通运输、工业制造、农林渔牧、建筑、采掘等多领域均有应用；近年来工业需求回落，交通需求比例逐渐增加占据主导。2000-2008年经济高速发展阶段，柴油需求年均增速达11%。国家扶持工农需求，政策定价相对低位；产量增幅不及消费，柴油进口持续增加。2009年受工业低迷影响，柴油需求十年来首次出现负增长，并从净进口国转为净出口国；柴汽生产比及消费比开始拐头向下。2011年自中国GDP增速开始放缓，柴油需求增幅亦触顶回落，并于2016年转负增。2017年因货运卡车超载治理及汽车优惠政策等促使需求短期回升，2018-19连续两年再度恢复下降-6%。2020年一月新冠肺炎疫情按照持续两个月折算，对中国柴油交通运输需求年度影响约为-4.3%（13万桶/日）。

六、煤油中国煤油供需结构较为单一。需求来自航空油料，九成以上来自国产，国内三成用于出口；通过中航油作为垄断供应商，向主营炼厂进行采购，对机场进行供油。需求地区集中空运中心；旅客吞吐量最高的上海、北京、广东、成都机场亦是航煤需求最高地区。在中国经济增速及汽柴油需求双双下滑背景下，航煤需求维持两位数增速，表现尤为突出。在全球范围内航煤亦是油品需求增幅最大品种之一；预计未来仍将贡献成品油主要需求增量来源。2020年一月新冠肺炎导致春运前三十天航空出行里程累积下降约35%。若持续两个月对航煤年度需求影响约为-5.8%（5万桶/日）。


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