来源：华泰期货 作者：潘翔

【行情概况】

5月19日，RU主力收盘13070（+90）元/吨，混合胶报价12600元/吨（+50），主力合约基差-420元/吨（-190）；前二十主力多头持仓101722（-439），空头持仓152903（-1449），净空持仓51181（-1010）。

5月19日，NR主力收盘价11160（+85）元/吨，青岛保税区泰国标胶1647.5（+12.5）美元/吨，马来西亚标胶1637.5美元/吨（+12.5），印尼标胶1700（0）美元/吨。

截至5月13日：交易所总库存267123（+3557），交易所仓单253980（-460）。

原料：生胶片62.23（0），杯胶46.95（-0.25），胶水66.7（-0.5），烟片68.68（0）。

截止5月12日，国内全钢胎开工率为55.64%（+15.46%），国内半钢胎开工率为60.49%(+19.85%）。

【观点策略】

最近因主产区雨水以及国内海南白粉病的影响，整体原料产出有限，海内外原料价格坚挺，橡胶成本端支撑较强。

随着上海疫情的逐步缓解，市场对于后期需求环比改善的预期在增强，尽管目前橡胶需求仍偏差，但预期在改善，供需呈现改善预期。

近期橡胶有望在低估值下，呈现一定的价格修复行情。但因下游轮胎厂成品库存仍较高，成品库存没有实质性去化之前，预计反弹高度有限，建议短多参与。