来源：金石期货 作者：衡焱

【盘面情况】

5月25日，PVC2209合约当日收盘价8232元/吨，成交量76.63万手，较上一日上涨48.72%。持仓量49.33万手，较昨日上涨7.29%。

【上游情况】

乙烯：5月24日亚洲乙烯CFR东北亚均价1100美元/吨稳定；CFR东南亚均价1150美元/吨稳定。

电石：国内电石市场持稳运行，乌海地区主流出厂价格稳定在4250元/吨，配套电石外销量持续增加，预计电石市场会有区域性下调出现。

【观点评论】

5月25日，PVC主力合约探底回升收跌1.57%，收盘至8232元/吨。PVC行情整体窄幅波动，日内最低至8150附近，刷新半年新低，午后PVC受煤炭反弹影响有所回升。

PVC生产企业检修集中在中下旬落地，市场供应预期压力减弱。

国内现货价格普遍下调，国内需求表现低迷，加之隆众数据显示上周PVC行业库存持续累库，其中社会库存保持增加，出口需求则面临区域低价竞争压力，市场情绪表现悲观。

上海地区疫情形势逐步好转，但市场恢复速度不及预期。中长期市场对房地产基建政策刺激有较好期待，PVC作为房地产下游材料，中长期需求预期会出现好转。

总的来说，当前PVC基本面持续偏弱，市场压力存在，预计偏弱震荡运行为主。