镍品种：

昨日镍价强势运行，现货市场成交仍旧冷清，下游观望情绪浓厚，现货升水持续下滑，当前价格令下游难以接受，消费疲弱。近日硫酸镍消费有所好转，但预期供应增加，价格弱势运行，且镍豆自溶硫酸镍亏损幅度较大，下游多选择外购原生料硫酸镍，部分下游企业甚至抛售原料镍豆库存。昨日沪镍仓单仍维持低位。

■镍观点：

当前镍价仍处于非理性状态，与供需面无关，精炼镍自身基本面较差，但由于沪镍仓单持续下滑至历史低位，沪镍挤仓风险仍未解除，加之外围情绪偏暖，短期价格偏强运行。由于镍价长时间处于非理性状态，下游企业亏损严重，精炼镍消费大幅度下滑，当前非理性价格没有供需支撑，后期镍价最终将回归供需。因此，短期沪镍仍存在挤仓风险，以谨慎偏多思路对待，等待沪镍挤仓风险解除后，则以偏空思路对待。

■镍策略：

谨慎偏多。短期镍价与供需无关，沪镍仍处于逼仓行情中，以偏多思路对待；但当前价格大幅脱离供需，一旦挤仓风险解除（仓单回升到安全水平），则转为偏空思路。

■镍关注要点：

沪镍仓单、LME镍博弈、宏观政策、高冰镍和湿法产能进展、主要镍供应国政策。

304不锈钢品种：

昨日不锈钢期货价格出现反弹，现货价格反而小幅下调，低价货源出现，库存压力下现货价格弱势运行，基差明显收窄。近期304不锈钢原料价格逐步下滑，镍铁成交价继续下移至1530-1545元/镍点（到厂含税）。

■不锈钢观点：

300系不锈钢产能充裕，供应弹性较大，后期原料问题解决后不锈钢供应逐渐宽裕，限制价格上行空间；但随着宏观情绪回暖，疫情影响缓解，消费亦有改善预期；不锈钢供需同增之下矛盾不突出，难形成单边趋势行情。不过由于原料端镍铁价格逐步下移，价格波动空间打开，价格重心或有下移，以区间高抛低吸思路对待。

■不锈钢策略：

中性。不锈钢供需偏弱，但短期成本仍有支撑，暂时观望。

■不锈钢关注要点：

期镍博弈、宏观政策、印尼政策、印尼镍铁供应、不锈钢库存与仓单。