导语

今年以来，国内PS总体呈现震荡上行的运行态势，且在近五年的行情中处于中高位水平；而自4月底以来，GPPS与HIPS市场价格走势逐步呈现差异化，盘中一度打破长周期走势趋同的运行规律；近日GPPS强劲上行，而HIPS多空因素影响下涨势缓慢。

4月底以来，国内PS市场总体处于中高位震荡运行态势，而GPPS与HIPS呈现出差异化走势，两者的价差呈现逐步收窄的趋势。近日GPPS市场结束偏弱僵持的运行态势，在成本端的强劲支撑下呈现高位上扬的走势，然而HIPS无动于衷，市场陷入僵局，两者之间的价差进一步收窄至较低水平。接下来，就两者的影响因素分析如下：

图1 2021-2022年国内PS市场价格对比走势图

首先，供应趋势不一，HIPS供应充足抑制市场上行

图2 2022年国内GPPS和HIP月度产量统计

从2022年国内GPPS和HIPS月度产量对比统计来看，GPPS的月度产量基本呈现逐月下降的态势。截至5月数据来看，GPPS的月度产量较1月份减少29.59%；然而从HIPS来看，1-5月的产量相对稳定，产出维持在11.5-13万吨之间的稳定水平。以下是国内PS生产企业的周度损失情况，据卓创资讯检测数据显示，国内PS生产企业的周度合计损失近4万吨，其中GPPS损失量占比近90%，只有一成的损失量来自HIPS领域。

表 国内PS工厂停工周度损失量

单位：万吨

其次，相关产品ABS低位震荡，HIPS上涨受制约。

5月ABS市场价格震荡走低。上游成本重心上移，但买盘跟进不易，ABS工厂累库压力下纷纷下调报价，但高库存压力在需求持续疲软的背景下依然难以有效缓解，因此总体市场呈现出弱势下滑的运行态势；近日随着上游原料的强劲反弹提振，ABS市场亦呈现震荡回涨态势，但总体回涨幅度有限，ABS与HIPS价差收窄，也是制约HIPS跟涨上游的关键因素。

第三，需求持续欠佳，成交难放量。

内需恢复不畅，终端成品订单跟进不足，从而导致下游的开工受限，下游多刚需采购为主。而随着价格水平的持续攀升，下游对高价的抵触情绪逐步显现，市场陷入有价无市的态势。这也是目前GPPS与HIPS均面临的僵持局面。

GPPS的主要原料即为苯乙烯，因此在供应缩量更为明显的背景下，原料的变化趋势对GPPS市场价格的指引更为明显，短线来看国内GPPS市场仍不乏跟涨上游原料的强劲态势；而HIPS来看，行业亏损压力进一步增加，石化厂供应不乏下降预期，然而需求持续不佳，ABS回涨力度一般，短期国内HIPS市场上行空间依然不及GPPS，但总体市场处于高位僵持局面。

文|刘丽