建信期货研究服务

股指期货（董彬）

金融期货

Financial Futures

指数近期连续反弹，基本回到了疫情前的水平，今日市场情绪较差，成长板块大跌，上证指数开盘后震荡走弱，尾盘收跌，股指期货普跌，北上资金净流入35.79亿。截至收盘，上证综指跌0.76%；深圳成指跌1.85%，创业板指跌2.95%；股指期货方面，IF主力跌0.56%，IH主力跌0.15%，IC主力跌0.82%。板块方面，申万一级指数中，银行、石化、建装板块领涨，分别上涨1.33%、1.31%、1.01%；电子、汽车、社服板块领跌，分别下跌3.2%、3.2%、2.9%。

国债期货（黄雯昕）

今日债市或受避险情绪支撑，A股走弱，国债期货则全线小幅反弹，出口数据超预期对市场影响有限。今日10年期主力合约T2209收盘价报100.490元，涨幅0.10%；5年期主力合约TF2209收盘价报101.460元，涨幅0.10%；2年期主力合约TS2209收盘价报101.035元，涨幅0.04%。

月初债市调整主要受复苏逻辑影响，不过目前国内经济仍然处于复苏初期、整体偏弱，虽然今日公布的 5月出口如期反弹，但可能更多受到复工复产推动前期积压订单交货的影响，而海外需求走弱已经初现端倪，国内经济仍然存在一定的下行风险，货币宽松环境应还将继续延续，且经济前景仍具备一定的不确定性，市场对债券等避险资产的需求仍然强烈，债市正式走熊的拐点可能还未到来，短期市场或维持震荡，但需要注意6月地方债放量，可能导致资金面波动加大，从而对短端形成冲击。

黑色建材

Black Building Materials

螺纹钢期货（翟贺攀）

6月9日，螺纹钢期货主力合约2210冲高回落，盘中再创5月9日以来新高，收盘价较前一日结算价涨0.65%。

消息面上，应急管理部、国家能源局等四部门发布《关于加强煤炭先进产能核定工作的通知》，要求核增产能形成的新增产能必须全部按国家政策签订电煤中长期合同。基本面上，目前全国粗钢日均产量已接近或达到顶部区域，后期随着更多省份加入到粗钢限产的队伍，全国粗钢日均产量拐头向下将是大概率事件。此外，近期全国疫情形势继续缓解，此前受到疫情影响的部分地区复工复产复市逐步成为今后一个时期的工作重点，实体经济的恢复叠加政策助力，将带动钢铁需求回升。在基本面好转的带动下，预计后市钢材价格或以震荡回升为主。

动力煤期货（吴凯航）

6 月 9 日，动力煤收盘价较昨日收盘价上涨0.18%，收于 882 元/吨。近期国际能源价格仍呈震荡上升趋势，动力煤价格跟随上涨，另外目前动力煤港口库存低于去年同期水平，且夏季用电高峰即将到来，市场煤价仍以震荡上涨为主，但目前动力煤供给增速较高，电厂库存远高于去年同期水平，动力煤价格预计不会出现像去年一样的快速增长。另外，虽然发改委监管趋严，但在煤价打压上的效果相对有限，更多是对于预期上的调整，因此，总得来看，目前煤价主要仍以小幅跟随国际能源价格震荡上升为主。

有色金属

Nonferrous Metal

沪铝期货（余菲菲）

周四铝价震荡略偏强，依旧承压2.1万/吨，主力2207收盘于20845元/吨，小幅上涨0.36%。周四库存继续减少，主因仓库重复质押导致市场担忧情绪较浓，出库量增加，报85.3万吨，较上周四下降2.9万吨。现货市场，同样因受仓库事件的影响，避险情绪浓厚，出货为主，但铝锭价格偏高，下游因市场流通问题采购也更加谨慎，可流通铝锭增加，现货贴水持续扩大。华东地区铝锭现货贴水70元/吨，较上日扩大20元/吨。

美元指数低位反弹，因美国就业数据强劲，美元呈现阶段性反弹特征，相对利空伦敦金属；俄乌冲突延续，地缘风险依旧，油价刷新高点，易涨难跌，能源及成本支撑底层逻辑维持。国内方面，受稳增长预期支撑以及上海解封复工复产刺激，沪铝震荡偏强，但仓库重复质押事件仍然在发酵，影响暂未有定论，避险情绪下多头上攻乏力。预计短期维持震荡略偏强走势，关注2.1万/吨突破表现。

化工产品

Chemical Products

原油期货（李捷）

EIA数据显示美国汽油库存继续大幅下降，高油价背景下海外成品油消费保持旺盛，国际油价继续上涨。

美国已经放松了对委内瑞拉的制裁，叠加继续收紧对伊制裁，短期内伊核协议达成可能性进一步下降。OPEC内部的主要边际供应量无法释放，供应仍然紧张。欧盟也呼吁希望尽快达成对俄能源制裁，制裁将逐步长期化。需求端，海外成品油需求旺盛，价格大幅上涨，美国需求旺季即将到来。国内上海疫情形式好转，6月起油品需求有望明显回升。

欧美对俄制裁逐步长期化，原油市场供应紧张，预计继续偏强运行。

风险提示：伊核协议达成、俄罗斯供应中断不及预期等。

燃料油期货（李捷）

按收盘价计算，内盘高低硫主力合约价差2836元。价格方面，6月8日舟山地区保税船用高硫380CST燃料油供船价730.0-735.0美元/吨；低硫燃料油供船价格在1140.0-1145.0美元/吨，MGO船供油价格在1345.0-1350.0美元/吨。

成本端原油市场供应紧张，下方空间不大，对燃料油价格形成支撑。燃料油自身的基本面较为健康。供应端，海外成品油价格高位，分流低硫的调和组分，天然气高价同样减少船燃供应。高硫方面俄罗斯供应暂未大幅减少，此外前期亚洲高硫污染事件影响逐步消退。高硫关注后期俄罗斯资源的出口情况。而需求端航运燃料油需求基本保持稳定。

预计短期低硫价格可能更为强势。

农产品

Agriculture Products

豆粕期货（洪辰亮）

今日外盘美豆小幅震荡，07合约在1750美分下方运行。俄乌关系目前进展不明，前期有报道称俄罗斯有望开通部分乌南部口岸以供粮食正常出口，然而昨日乌方则以强硬的态度声明主权问题，出口走廊短期是否能通畅影响到谷物市场及大豆情绪。从天气角度和宏观粮食安全角度来看，美豆预计仍然能维持高位。国内而言，由于到港量增多，豆粕基差偏弱运行，但考虑到美豆即将步入天气题材炒作窗口，期价中期向上弹性更大。

白糖期货（王海峰）

基本面上现货价企稳回升，昆明新糖报价5890元，南宁新糖报价5950元。郑糖跟随原糖节奏回落，也是对自身前期大幅上涨的修整，国内疫情后需求恢复，利多糖价，国内市场强于外部市场。从技术面看，价格又重新跳回布林中轨上方。

棉花期货（刘悠然）

受隔夜原油价格带动，内外棉价小幅上涨。现货方面最新棉花价格指数328级在21242元/吨，跌25元/吨。今日新疆328级白棉对应CF2209合约基差为450-750元/吨。今日棉花现货询价、交投均较冷清，现货点价基差持稳。纯棉纱市场平淡行情延续，气氛不佳，成交量较5月初有明显回落。下游反馈新增订单较少，纺企走货较慢，累库现象增加。全棉坯布市场延续清淡，价格稳中偏弱，淡季气氛凸显。目前市场交投较弱，下游采购积极性不高，贸易商观望为主。织厂方面，目前中低支坯布小单出货，常规及高支出货不佳，家纺订单持续低迷，织厂心态悲观。郑棉在前期低位有明显支撑，短期反弹力度或逐渐减弱，维持区间震荡偏弱走势。关注疫情好转后下游消费情况。

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