中信期货:基本面维持过剩预期,铝价震荡偏弱
(1)6月14日,SMM上海铝锭现货报价19900-19940元/吨,均价19920元/吨,下跌180元/吨,贴水10-升水30元/吨,升水10元/吨。
(2)2022年6月13日,SMM统计国内电解铝社会库存82.5万吨,较上周四库存下降2.8万吨,较5月末库存下降9.8万吨。据市场了解,目前市场实际成交情况并不如降库趋势表现出来的强劲,且后续预计市场到货量增加,去库将有所减缓。
(3)SMM统计最新铝棒库存数据显示,目前铝棒库存较上周四增加1.29万吨至14万吨,增幅10.19%。其中佛山地区,库存较上周四增加0.48万吨,增幅6.37%;无锡地区,库存较上周四增加0.03万吨,增幅2.21%;常州地区,库存较上周四增加0.03万吨,增幅2.24%;南昌地区,库存较上周四增加0.15万吨,增幅19.48%;湖州地区库存较上周四增加0.6万吨,增幅40%。
逻辑:国内供应端稳步抬升,下游需求弱反弹,消费好转仍有待验证,海外出口预期向下,铝价维持下跌趋势。供应端,云南地区铝厂产能逐渐释放,虽然需求环比恢复,但由于供给增速相对偏高,铝去库速度仍然偏缓,短期看需求端利好政策较多,疫情修复等刺激性政策集中释放,下游旺季需求恢复预期较高,消费复苏的情况依旧需要验证,现实需求的恢复仍需时间,下游消费疲软依旧难以支撑铝大幅度顺畅去库,预计铝短期维持偏弱震荡。供应端:预计6月份日产量环比回升。消费端:下游需求预期偏弱。中长期来看,国内供应大幅增长,市场对房地产需求偏悲观,供需过剩显著,铝价上方或持续承压。
操作建议:空头持有。
风险因素:产量投放不及预期,需求超预期增长
(责任编辑:淘淘)
标签:铝早评 铝价分析 中信期货
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