建信期货研究服务

股指期货（董彬）

金融期货

Financial Futures

美联储6月议息会议宣布加息75bp，基本符合市场预期，国内金融板块回落，市场情绪偏谨慎，上证指数开盘程震荡走势，午后回落，股指期货普跌，北上资金净流入44.52亿。截至收盘，上证综指跌0.61%；深圳成指涨0.11%，创业板指涨0.4%；股指期货方面，IF主力跌1.4%，IH主力跌1.76%，IC主力跌0.87%。板块方面，申万一级指数中，传媒、社服、轻工板块领涨，分别上涨3.03%、2.68%、2.27%，煤炭、非银、石化板块领跌，分别下跌4.03%、3.62%、3.46%。

国债期货（黄雯昕）

国债期货小幅反弹，全线小幅收涨。今日10年期主力合约T2209收盘价报100.335元，涨幅0.11%；5年期主力合约TF2209收盘价报101.335元，涨幅0.10%；2年期主力合约TS2209收盘价报100.980元，涨幅0.03%。

5月经济数据虽然如期反弹，但基本面整体仍然处于偏弱水平，而上周公布的社融数据总量虽然大幅改善但结构还未呈现明显优化，且总量扩张能否持续还需观察，所以货币宽松环境应还将继续延续，加上经济前景仍具备一定的不确定性，市场对债券等避险资产的需求仍然强烈，短期市场或维持震荡。但需要注意6月地方债放量，可能导致资金面波动加大，从而对短端形成冲击。

黑色建材

Black Building Materials

螺纹钢期货（翟贺攀）

6月16日，螺纹钢期货主力合约2210继续下滑，回吐5月27日以来几乎全部涨幅，收盘价较前一日结算价跌1.92%。

近日钢厂利润持续下滑，有消息称唐山几家钢厂停炉或限产，后续停限产范围将继续扩大——6月15日至16日，唐山共新增3座高炉检修，涉及产能0.9万吨/天，停产原因为例行检修，目前唐山多数钢厂毛利处于亏损50元/吨左右的状态，未来一个月，有2座高炉计划6月底进行例行检修，涉及产能约1.5万吨/天，有2座高炉计划在月底停产准备置换，涉及产能约0.6万吨/天；高炉停限产首先对煤焦矿等钢铁原料价格冲击较大，在钢材下游需求不振、贸易商出货困难的情况下，黑色系品种价格整体上保持回落趋势；此外，受南方多地降雨和北方部分地区疫情影响，叠加美联储加息75个基点对外盘股市和全球商品市场造成较大利空影响，加快了黑色系品种价格的下跌速度。考虑到目前的需求回落具有暂时性，且宏观政策宽松的累积效应将在三季度逐步显现，预计在本次期货市场调整需求预期、期现货价格双双快速回落后，期货市场价格将率先探低企稳，后期将再度回升并走强。

铁矿石期货（吴凯航）

6月16日，美联储在市场预期内加息75bp，铁矿石收盘价较昨日基本持平，收于867.5元/吨。基于5月美国的通胀情况，市场对于美联储加息预期不断升温，铁矿石盘面价格向上承压。另外，近期航运价格持续下降，使得铁矿石在成本端失去一定的支撑。

基本面方面，目前下游钢材需求表现依然疲软，成交持续低迷，最新数据显示钢厂螺纹、线材库存再次累积，截至6月16日，国内螺纹周产量环比减少0.26万吨至305.34万吨，库存再次回升。其中，社库环比增加17.54万吨至868.59万吨；厂库环比增加7.26万吨至340.06万。整体来看，本周螺纹表观消费量环比回落8.94万吨至280.54万吨。虽然目前下游铁水、粗钢产量对铁矿石盘面价格形成一定支撑，但传统钢材旺季即将结束，疫情的恢复对于下游需求的改善相对有限，铁水、粗钢日均产量或于6月底见顶回落，铁矿石或将进入下跌通道，建议逢高做空。

有色金属

Nonferrous Metal

沪铝期货（余菲菲）

16日凌晨美联储召开6月议息会议，加息75bp基本符合市场预期，靴子落地，铝价止跌反弹，小幅收涨0.45%重回2万/吨以上。周四公布库存大幅下降至78.5万吨，随着沪铝下跌，市场成交活跃度增加，下游开始采购，华东无锡地区，现货铝锭报价升水10元/吨。

6月加息靴子落地，短期宏观利空风险得到释放，金属市场压力缓解，铝价暂时企稳。现货由于受到仓库重复质押事件影响，库存以及升贴水暂时失真，降库并不能如实反应现货实际成交情况。当下重点仍聚焦国内消费，虽稳增长刺激之下5月经济数据环比好转，但地产方面未有见底迹象。疫情后的消费增长放缓，支撑有限。预计铝价维持震荡，支撑关注18500-19000元/吨区间。

化工产品

Chemical Products

原油期货（李捷）

美联储宣布加息75bp，基本符合预期，但隔夜风险资产依然下跌。

OPEC+会议决定扩大增产幅度，但中小产油国产能有限，后期无法达成目标，实际增产幅度有限，叠加欧盟通过了对俄制裁方案，俄罗斯长期原油供应中枢将有所回落。

美国已经放松了对委内瑞拉的制裁，叠加继续收紧对伊制裁，短期内伊核协议达成可能性进一步下降。OPEC内部的主要边际供应量无法释放，供应仍然紧张。欧盟也呼吁希望尽快达成对俄能源制裁，制裁将逐步长期化。需求端，海外成品油需求旺盛，价格大幅上涨，美国需求旺季即将到来。国内上海疫情形式好转，6月起油品需求有望明显回升。

原油市场受宏观环境影响短期承压，调整后预计继续偏强运行。

风险提示：伊核协议达成、俄罗斯供应中断不及预期等。

PTA期货（任俊弛）

7日PTA期货主力2209收盘7366，上涨302，涨幅4.28%。短期来看，原油价格高位，PX延续强势，对PTA成本支撑较强，同时PTA现货基差走强带动市场情绪，推动PTA价格上涨。预计PTA偏强运行为主。

燃料油期货（李捷）

按收盘价计算，内盘高低硫主力合约价差2096元。价格方面，6月15日舟山地区保税船用高硫380CST燃料油供船价710.0-715.0美元/吨；低硫燃料油供船价格在1105.0-1110.0美元/吨，MGO船供油价格在1375.0-1385.0美元/吨。

成本端，国际油价继续高位运行，后期原油供应弹性较小，需求则存在继续上行的动力，预计成本端支撑较强。燃料油自身来看，高硫近期数据来看俄罗斯高硫供应尚未明显回落，存在一定预期差，而低硫供应持续紧张，海外成品油价格高位，低硫调和组分明显分流，后期将进入成品油需求高位，预计供应紧张的局面短期难以缓解。

隔夜美联储大幅加息，风险资产承压下行，燃料油今日有所回落，后期来看成本端油价支撑仍较强，预计高低硫价格偏强运行为主，关注俄罗斯出口情况。

农产品

Agriculture Products

油脂期货（余兰兰）

油脂跌幅扩大。市场继续交易印尼因素。近期印尼出台了一系列新政旨在鼓励加快出口，包括降税以及发放出口许可等等，市场棕榈油供应增加，利空盘面期价。出口需求可能转向印尼，令马来西亚棕榈油承压下行。宏观上美国联邦储备委员会15日宣布加息75个基点，将联邦基金利率目标区间上调至1.5%至1.75%之间。这是美联储自1994年以来单次最大幅度的加息，显示出控制通货膨胀的紧迫性。技术上，棕榈油跌破60日线支撑。短期内，棕榈油回调为主，豆油和菜油也受拖累。月间价差为反套。豆棕价差扩大继续持有。

豆粕期货（洪辰亮）

今日外盘美豆小幅震荡，07 合约在1700 美分附近运行。周六凌晨公布的6月USDA供需报告基本在预期之内，指引性不强。美豆国内方面持续偏紧的格局，由于二季度出口超预期，本年度美豆期末库存预计持续下滑，而新年度虽然有一定增产预期，但期末库存同样也在3亿蒲下方，供需格局仍然难言宽松。从天气角度和宏观粮食安全角度来看，美豆预计仍然能维持高位。国内而言，由于到港量增多，豆粕基差偏弱运行，但考虑到美豆即将步入天气题材炒作窗口，期价中期向上弹性更大。

白糖期货（王海峰）

基本面上现货价基本不变，昆明新糖报价5850元，南宁新糖报价5930元。外盘原糖大跌带动郑糖走低，但国内基本面变化不大，期货跌价幅度超过现货，基差接近平水。从进口角度考虑，国内尚需进口补足，郑糖下跌空间有限。从技术面看，价格跌穿60日均线。

棉花期货（刘悠然）

ICE棉价延续跌势，跌幅明显收窄。郑棉基本面较差，空头氛围浓厚。现货方面最新棉花价格指数328级在21021元/吨，跌131元/吨。今日新疆328级白棉对应CF2209合约基差为450-750元/吨。棉花现货交投整体仍较好，纺企询价、点价成交尚可。纯棉纱市场交投气氛平淡，市场整体成交量萎缩，棉花大幅下跌后，市场整体观望情绪较浓。全棉坯布淡季延续。部分织厂反映近期订单稀少在机订单仅能维持4-6成机台生产，多数小厂则仍没有订单，且目前散单为主流，后续订单接入难度大。织厂对后续市场行情悲观为主，去库存依旧是织厂主要任务。棉花熊市格局逐渐成型，纺企利润修复后或有支撑。关注下游消费情况以及国内外政策变化。