宏观分析

　　国内：稳经济仍需财政继续发力，抽水蓄能或令基建再迎新增长点。央行货币政策委员会委员表示，稳住宏观经济大盘，仍需要财政端继续发力，例如上调赤字水平或发行特别国债。近日《抽水蓄能产业发展报告》发布，报告中指出十四五期间是建设抽蓄作为储能主要载体，推动风光电大规模发展的关键时期。未来抽水蓄能有望成为新型电力系统建设的重要支撑。此外，本周将公布国内PMI数据，建议关注。

　　国际：联储官员继续放鹰，G7对俄制裁加码。美联储布拉德表示支持加息靠前发力，认为目前并未出现证据表明家庭支出有实质下降，并有此前鸽派官员支持7月再次加息75BP，但消费者通胀预期数据环比有所回落，或降低激进加息的急迫性。G7近日宣布将禁止进口俄黄金，并在本周的会议上讨论此前制裁效果。

　　上个交易日伦铝开盘2477.5美元/吨，收于2450美元/吨，铝价宽幅震荡，上个交易日铝价继续下跌，现货却陷入越跌越弱的困境，贸易商和下游均有看跌不急于入场，需求疲弱使得持货商无力挺价陆续下调，成交也难见有好转。海外方面，受到能源价格高企的影响，美国世纪铝业宣布将暂时闲置其位于肯塔基州霍斯维尔的冶炼厂，Century旗下位于同地区的sebree的工厂同样是市场购买电力，也有减产的可能，海外基本面表现略有增强；国内方面，供应持续恢复，暂未听闻冶炼计划推迟投复产，且需求转淡季迹象明显，预期会逐步兑现累库预期；成本端因煤气价格维持高位，难见大幅下跌，但宏观政策收紧、铝市场有累库预期，预计沪铝偏弱震荡运行，但因冶炼成本依旧居高位，对绝对价格不过度悲观，沪铝价格主要运行区间在19000-20500元/吨，伦铝价格运行区间2400-2700美元/吨。

　　投资策略：供需恶化中长期仍以反弹偏空对待，单边考虑21000附近空头逐步介入；短期主要交易宏观，单边下跌空间被透支，建议保值空头可适当减仓；关注宏观企稳情况，建议布局内外正套头寸。

　　风险提示：海外宏观流动性持续大幅收紧/电煤和海外天然气价格大幅回落等宏观因素扰动。

(责任编辑：盈盈)

高维鸿 职位：金瑞期货有色金属分析师毕业于英国伯明翰大学，拥有矿业与金融双硕士学位，在扎实的矿业背景基础上，扩展期货视野，深入铝和铜品种的基本面研究，以洞悉品种供需矛盾分析价格走势，并参与现货产业链的套期保值服务。[更多]

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