策略摘要

昨日美联储主席鲍威尔在众议院听证会上重申，对抗通胀的承诺是无条件的，多数商品价格大幅回落，黄金表现相对抗跌，就投资组合的角度而言，仍可适当配置黄金品种以防无法预计的风险事件出现的可能性。

核心观点

■贵金属市场分析

宏观面

昨日美联储主席鲍威尔在众议院听证会上重申，对抗通胀的承诺是无条件的。鲍威尔还表示，美联储不会提高通胀目标；当加息大幅放缓经济但不能迅速降低通胀时，美联储不愿从加息转向降息。而这样异常鹰派的言论使得原本冲高的黄金价格再度回落，同时其余商品的下跌更是显著。此外，美联储2022年的“压力测试”结果显示，在假设的经济低迷时期，所有银行的资本金仍高于最低要求。在通过美联储的金融压力测试后，美国的大型银行或将大笔扩大股票回购规模，这也说明，在加息的过程中，银行体系的流动性应该能够得到保障，这同样进一步坚定了美联储的加息态度，因此在这样的背景下，目前商品价格整体偏弱，而黄金则仍相对抗跌。就投资组合的角度而言，仍可适当配置黄金品种以防无法预计的风险事件出现的可能性。

基本面

上个交易日（6月23日）上金所黄金成交量为17,514千克，较前一交易日上涨73.93%。白银成交量为1,273,992千克，较前一交易下降40.81%。上期所黄金库存为3,312千克，较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日持平于1,542,914千克。

最新公布的黄金SPDR ETF持仓为1063.07吨，较前一交易日下降8.70吨。而白银SLV ETF持仓为16,955.55吨，较前一交易日下降63.13吨。 而从已知贵金属ETF总持仓上来看，则仍然处于相对较高位置。

昨日（6月23日），沪深300指数较前一交易日上涨1.72%，电子元件板块则是较前一交易日上涨2.49%。光伏板块则是上涨1.09%。

■策略

黄金：谨慎做多

白银：中性

套利：暂缓

金银比价：逢低做多

期权：暂缓

■风险

美元以及美债收益率持续走高