中银期货研究

油脂油料：油脂大幅回落，豆粕不宜过分看空-20220620

油脂油料：棕榈高位回落，油粕比有所走弱-20220613

油脂油料：美豆支撑豆粕走强，棕榈现货价格或见顶

油脂油料：美豆支撑豆粕反弹，棕榈油再度走强-20220527

油脂油料：印尼取消出口禁令，豆粕逼近前高-20220523

油脂油料：USDA报告明确紧缺局面，豆粕价格受提振-20220517

油脂油料：节后油脂回落，豆粕上方承压-20220506

油脂油料：油脂油料高位震荡，豆粕下方空间有限-20220411

油脂油料：豆粕强势延续，油脂短线难创新高-20220328

本期观点

豆粕：

由于前期油脂的强势，油粕比一直处于历史高位，粕类价格在压榨利润端受到挤压。当前棕榈油价格出现松动，且豆类的基本面整体要好于油脂，因此油粕比在近期迅速走低。目前豆类商品走势相对较强，但反弹能否延续取决于美豆生长状况，建议多关注美豆产区的天气情况，短线美豆受宏观面影响较大，但对美豆下半年整体行情不做过于悲观的判断。

棕榈油：

目前宏观相对偏空，国际市场担忧美联储可能在7月份加息75个基点，美联储加息超预期，令衰退担忧、资金收紧担忧增加，多头撤离油脂市场。油脂板块在进入6月后大幅下挫，一个月时间期货合约下跌近40%，下跌速度之快出乎市场预期。棕榈油为本轮植物油价格巨幅波动的主要推动者，本周五油脂板块出现上涨，我们认为更多是属于快速大幅下跌之后的技术性反弹，从基本面角度看油脂板块目前不具备反转基础，预计反弹空间与持续力度都会比较有限。