苯乙烯观点总结——成本支撑预期仍存，但需求驱动暂时稍逊 ◼本周苯乙烯期货高位继续回落，主要驱动是成本支撑减弱◼（1）原油高位回落与纯苯高估值不稳定的背景共振，导致纯苯价格节节走弱，。◼（2）苯乙烯价格在持续回调后吸引了一定补库需求，程序化交易下游采购与开工的积极性都有提升，成品销售除ABS较为疲软外，EPS/PS未见明显恶化，不过对于苯乙烯供需而言，平衡依旧难求，厂库与港口均有累库。◼短期来看，我们对苯乙烯维持“谨慎中性”的观点，供需层面难以期待明显改善，成本端提供支撑的预期仍在，但短期不确定性风险并未消除，行情大概率会暂时进入相对震荡的格局◼（1）疫情利空短期尚存，需求与成本预期或将继续承压。一方面海外第三波正在持续发酵，另一方面国内虽在逐渐控制，不确定风险却未完全消除，短期对下游需求可能还会形成一定抑制。◼（2）苯乙烯过剩格局未有明显改观，本周苯乙烯期货高位回落 原因是成本支撑减弱 我们倾向于将本周的需求改善视为价格回落对补库需求的刺激，不具备持续超季节性的潜力，并担忧下游对苯乙烯原料的采购略有透支，供应端随着古雷开车，后续压力还会延续，目前生产利润对苯乙烯开工的压制不足以再平衡苯乙烯供需。◼（3）纯苯对苯乙烯的支撑暂时削弱，程序化交易但后续仍有阶段性推动价格向上的潜力。在浙石化不体现二期增量的假设下，预计8-9月纯苯供需大体平衡，库存保持低位，其中8月应是前松后紧。经过价格大幅回落，纯苯估值已有修复，但依旧处于偏高水平，重新走强需要下游需求/开工回升作为拉动。◼策略推荐：观望◼上行风险：原油上涨；疫情改善◼下跌风险：原油下跌；疫情扩