LPG观点：外盘丙烷小幅回调，LPG期价高位震荡（1）8月16日，PG2109合约收盘价为5161元/吨，较上一交易日收盘价下跌47元/吨。以LPG广东交割现货指导价为参考，基差-338元/吨，以华东金陵石化价格为参考，基差至-351元/吨，以山东京博石化价格为参考，基差至-181元/吨。（2）8月16日，华东现货价格下调。程序化交易 华南地区出厂价主流在4600-4800元/吨，广石化报价4748元/吨。华东地区出厂价主流在4600-4750元/吨，上海高桥报4600元/吨，较昨日下调150元/吨。山东现货报价5000-5300元/吨，济南炼厂报价5250元/吨。（3）7月29日，沙特阿美公司8月CP公布，丙丁烷均有明显上调。丙烷为660美元/吨，较上月上调40美元/吨；丁烷655美元/吨，较上月上调35美元/吨。（4）8月16日，华南9月到岸成本预估：华南进口丙烷到货成本为5058元/吨，跌11元/吨，丁烷到货成本为5093元/吨，跌11元/吨。（5）8月16日，仓单量总计4742手，持平上个交易日。逻辑：当日LPG盘面高位震荡。外盘FEI丙烷价格小幅回调。当前进口成本仍处于高位，对盘面下方支撑较强。近期LPG海外市场持续偏强受到北美供给端偏紧支撑，北美丙丁烷库存累库偏慢，且东北亚地区需求稳健暂未出现拐点，供需处在紧平衡状态。且今年二季度以来国际天然气价格持续推高，对于LPG价格亦有提振作用。国内C3端近期进口成本高企对国内PDH装置利润造成明显打压，上周国内PDH装置开工率回落至78%左右。需要持续关注低利润环境下是否会有新的装置停工检修，进而对丙烷进口需求造成短期冲击。程序化交易 丙烷脱氢仍处于产能快速扩张周期中，金能科技的90万吨/年装置有望在8月底开车运行，新增产能的释放将进一步提振我国的LPG进口需求。C4端上周调油装置出现亏损，开工率窄幅调整。供应面来看，外放商品量窄幅调整；6月进口量环比5月高点继续录得增长，7月到港整体偏多。总体来看，外盘LPG的支撑下，国内LPG价格或维持高位运行。操作策略：区间操作，逢低多旺季合约风险因素：原油价格大跌