LPG观点：8月沙特丙丁烷CP上涨出台，LPG期价震荡偏强（1）7月29日，PG2109合约收盘价为5002元/吨，较上一交易日收盘价上涨82元/吨。以LPG广东交割现货指导价为参考，基差-345元/吨，以华东金陵石化价格为参考，基差至-392元/吨，以山东京博石化价格为参考，基差至-502元/吨。（2）7月29日，华东现货价格局部上调。华南地区出厂价主流在4300-4550元/吨，广石化报价4548元/吨。华东地区出厂价主流在4200-4400元/吨，上海高桥报4400元/吨，较昨日上调50元/吨。山东现货报价4450-4700元/吨，济南炼厂报价4700元/吨。（3）7月29日，沙特阿美公司8月CP公布，丙丁烷均有明显上调。丙烷为660美元/吨，较上月上调40美元/吨；丁烷655美元/吨，较上月上调35美元/吨。丙烷折合到岸成本预估在5005元/吨左右，程序化交易液化气期货有抬升空间 高进口成本支撑期货价格 丁烷到岸成本预估在5005元/吨左右。（4）7月29日，仓单量总计4542手，持平上个交易日。逻辑：当日LPG盘面震荡偏强。8月CP公布，丙丁烷价格高位上调，提振市场看涨情绪，进口成本行至5000元/吨附近高位。近期LPG海外市场受到北美供给端偏紧支撑，北美丙丁烷库存累库偏慢，且东北亚地区需求稳健暂未出现拐点。外盘价格维持偏强，高进口成本对国内市场形成有力支撑，使得价格显现出“淡季不淡”。国内需求方面，燃烧需求继续受到季节性制约，下游采购积极性难有起色。C3端近期进口成本高企对国内PDH装置利润造成显著压制，目前国内PDH装置开工率在80%左右，程序化交易需要持续关注低利润环境下是否会有新的装置停工检修，进而对丙烷进口需求造成短期冲击。C4端近期调油装置利润下滑，国内原料气和民用气价差继续收窄。供应面来看，供应端跟随炼厂开工负荷呈缓慢回升态势，6月进口量环比5月高点继续录得增长，国内整体供应处于上升趋势。如果原油端能够再度稳住上行趋势，那么LPG内外盘价格均有进一步抬升的空间。操作策略：区间操作，远月多单继续持有风险因素：原油价格大