中信期货研究

报告摘要

宏观面悲观预期逐渐缓和。在银保监会就房地产“停贷”事件定调“保交付”后，投资者对国内房地产悲观预期明显缓和，并且近期部分地方继续酝酿提振房屋销售的政策，这对稳增长有利；近期海外流动性收紧及经济衰退的预期炒作降温，8 月美联储没有议息会议，出现难得的政策空窗期，同时，美元指数有所回落。

对冲及结构机会建议：对冲上，6/7 月受宏观悲观预期推动而出现大幅杀跌，但供需面偏紧的品种，比如：铜和锌，建议多配；供应增长确定且供需面预期宽松的品种可考虑作为空头配置，比如：铝和铅。结构上建议关注铜锌镍锡远月内外盘反套及铝锭内外盘正套。

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