钢材钢材：减产持续发酵，钢价震荡偏强逻辑：杭州螺纹价格5330元/吨（+60），建材成交19.35万吨。近期限产持续发酵，钢企减产有逐步落地的迹象，导致供给恢复缓慢，低于往年同期水平，而上周螺纹需求继续回升，使得总库存开始去化，后续随着南方出梅及基建发力，需求预计继续保持韧性，钢材整体供需基本面向好。钢材期货易涨难跌 回调买入与区间操作相结合 展望后市，需求端延续边际走强，叠加压减产量的推动，钢价易涨难跌，震荡偏强运行。上海热卷价格5900元/吨（+30）。程序化交易 热卷复产缓慢，累库节奏放缓，供给压力仍偏弱，6月制造业投资增速明显已接近疫情前水平，海关钢材出口数据同比大幅增加，热卷需求端预期向好。展望后市，随着压减产量的落实，以及汽车缺芯等问题逐步解决，热卷基本面继续向好，钢价易涨难跌，震荡偏强运行。操作建议：回调买入与区间操作相结合风险因素：压减粗钢产量等相关政策力度不及预期，新冠疫情复发的不确定（下行风险）震荡偏强铁矿石铁矿：矛盾逐渐缓解，铁矿震荡回落逻辑：现货价格小幅回落，超特粉09基差56元/吨。普氏价格220.05美元/吨，环比下滑1.05美元/吨，PB粉价格1478元/吨，环比下滑10元/吨。铁水产量仍处于相对低位，港口库存与中品澳矿库存均持续累库，钢厂补库积极性不高，且对PB粉的转手量正在增加，程序化交易 铁矿自身矛盾正逐步缓解。但终端需求有所回暖，钢材利润再度扩大，压减粗钢产量预期有所下滑，叠加供给端力拓发运严重不及预期，使得铁矿现货保持坚挺，而期货则向上靠拢收敛基差，预计矿价后续维持震荡运行。操作建议：区间操作风险因素：成材需求大幅回落（下行风险）；环保限产。
废钢废钢：华东主流钢企提涨，钢厂到货有所回升逻辑：华东破碎料不含税均价3484（+30）元/吨，华东螺废价差1841（+46）元/吨。钢企在减产政策、实施路径不明情况下，有意控制废钢用量，长短流程废钢日耗均有所下行；但近期源头供应相较前期收紧、基地库存已至低位，供需格局整体仍处于偏紧状态，基地惜售情绪蔓延，倒逼钢企提价。本周华东主流钢企提高收购价，补涨逻辑得到初步兑现，钢企到货有所回升，但相较于前期仍处于相对低位，预计随着螺废价差不断走扩，废钢仍存上行动力。风险因素：源头供给明显收缩（上行风险），终端需求持续弱势