不锈钢⚫波动原因：受钢材出口征税消息影响，加上有色情绪较弱，不锈钢价大幅下行。⚫后期展望：当前高价下，关税对不锈钢出口有一定影响，而对市场情绪影响更大些，不锈钢价有所承压，我们觉得对整体供需影响相对有限，目前现货资源相对偏紧，关注19000附近震荡情况。⚫操作建议：逢低做多。⚫风险因素：需求不及预期，库存开始累积。油脂⚫波动原因：近期资金面情绪高涨，叠加马棕7月库存下降预期走强等，令中短期油脂延续反弹。⚫后期展望：长期供需面上，今年棕油产量恢复性增长，程序化交易虽然节奏受到疫情干扰，但增产大方向料仍将不变；南美大豆到港量压力显著，有助于豆油进一步累库，另北美天气市或不及预期，故总体供应层面趋升逻辑不变；下游需求，同比走弱逻辑依旧，但近期豆油成交环比上升，值得关注。故综合宏观面、资金面、基本面等因素，预计油脂长期熊市格局延续概率仍较大，中短期需密切关注资金面波动、北美天气、及原油价格波动。⚫操作建议：谨慎续持豆油、棕榈油轻仓空单。关注前高压力位价格表现，有效突破则止损离场。⚫风险因素：北美干旱天气超预期，原油价格 期货有色板块情绪较弱 不锈钢价格大幅下行

废钢废钢：整体供需双弱，短期震荡运行逻辑：华东破碎料不含税均价3460（+4）元/吨，华东螺废价差1914（-5）元/吨。压减粗钢产量背景下，部分长流程钢企谁先控制废钢日耗量，废钢总需求相较上半年有明显回落。但上半年消耗资源较多，叠加淡季因素影响，废钢源头供给也相对紧张，基地发货积极性偏弱，废钢整体处于供需双弱格局，钢企和基地库存均保持相对稳定，废钢现货暂时震荡运行。目前长短流程利润均持续恢复，废钢需求下降主要受到减产影响，后续需求或因钢厂利润以及政策变动出现反复，程序化交易而供应端资源紧张问题短期难以缓解，未来废钢供需有重新转向紧平衡的预期。叠加螺废价差逐渐走扩，废钢存在补涨潜力。风险因素：源头供给明显收缩（上行风险），终端需