本周铁矿价格先是明显回调，但由于供给干扰频频，中高品矿库存下滑，铁矿价格支撑仍强，盘面企稳反弹，09合约收于1205.5元/吨，普氏价格收于217.3美元/吨。铁矿石期货将维持宽幅震荡 期货明显回调原因

铁矿主要逻辑：（1）供给方面：上周力拓发运已有所恢复，但要恢复到正常发运水平仍需时间；必和必拓和FMG临近财年结束，程序化交易发运开始季节性增加；淡水河谷发运环比虽有回落，同比仍持稳。到港量反弹，同比转正，但受前期发运不及预期影响，预计短期仍将承压。（2）需求方面：随着钢厂检修的增加和钢材利润的回落，铁水产量开始回落，后续关注钢材利润回落对铁水产量的影响。（3）库存方面：45港库存12089万吨，环比下降278吨，考虑压港船舶数量整体库存下滑239万吨；中品澳矿库存继续回落；247家钢厂铁矿维持震荡。（4）基差方面：超特粉09基差120元/吨，环比增加27元/吨。（5）利润方面：螺纹现货利润-201元/吨，热卷现货利润92元/吨，成材长流程利润整体受到挤压。程序化交易（6）整体来看：供应端近期澳洲矿山虽然有所恢复，但力拓发运完全恢复正常尚需时日，再叠加淡水河谷矿区关停与大红才铁矿事故推波助澜，中高品矿库存持续下滑，支撑了铁矿期现价格，然而需求端近期数据显示内需有所承压，且随着钢厂检修的增加和钢材利润的回落，铁水产量开始下滑压制铁矿需求，预计矿价后续仍将维持宽幅震荡运行。操作建议：区间操作。风险因素：环保限产执行超预期（下行风险），地产、基建需求持续超预期（上行风险)。震荡

供应端扰动频频，中高品矿库存持续下滑，支撑了铁矿期现价格，然而需求端近期数据显示内需有所承压，且随着钢厂检修的增加和钢材利润的回落，铁水产量开始下滑压制铁矿需求，预计矿价后续仍将维持宽幅震荡运行，建议空仓观