观点及逻辑➢观点：逢高卖出纸浆09合约。推荐指数：★★☆◼技术形态：增仓下行，价格阶段新低，均线空头排列。◼需求走弱：下游生活、文化用纸价格和开工齐跌，且库存累积。◼库存高位：进口量高位的情况下，国内库存也在同期高位，利空价格。基本面图表 5700~5720元/吨区间逢高卖出SP2109合约，5750~5770元/吨止损。进口量大幅下 6月22日期货活跃品种：铁矿石、铜、镍行情

活跃品种点评 铁矿⚫波动原因：前期涨幅过快，内需较为疲软，风险逐渐累积，且今日发改委与市场监管总局联合调研铁矿现货市场交易情况，遏制铁矿投机情绪，铁矿期现价格明显回落。⚫后期展望：供应端近期澳洲矿山虽然有所恢复，但力拓发运完全恢复正常尚需时日，再叠加淡水河谷矿区关停与大红才铁矿事故推波助澜，中高品矿库存持续下滑，供需仍然偏紧，然而需求端近期数据显示内需有所承压，随着钢厂检修的增加和钢材利润的回落，铁水产量开始下滑压制铁矿需求，再叠加政府加强市场监管遏制投机情绪，预计矿价后续或将继续承压。程序化交易⚫操作建议：区间操作。风险因素：成材需求大幅回落（下行风险）；环保限产不及预期（上涨风险）。铜⚫波动原因：国内抛储及美联储收紧预期的负面影响仍在，同时，日内黑色等品种大幅杀跌，也对铜价尾盘走势构成负面冲击。⚫后期展望：我们认为国内抛储对铜价的负面影响已经基本消化，铜价下跌后，电力相关铜消费明显改善（一方面是线缆企业逢低买入，另外一方面是铜精废价差收窄，有利于精铜制杆），铜社库出现去化提速，6月国内铜消费环比将回升。同时，伦铜快速杀跌后，技术指标处于超卖区域，我们认为铜价或有望酝酿反弹。⚫操作建议：建议沪铜在6.7万附近做多。风险因素：抛储量超预期；程序化交易宏观情绪极度悲观。镍⚫波动原因：乙二醇呈现近强远弱的格局，低库存和低估值支撑现货价格，远端受新产能集中投放影响，乙二醇期货价格偏弱运行。⚫后期展望：趋势上，乙二醇供需转向的趋势较为确定；节奏上，近端港口库存虽然连续回升，但幅度仍显得温和；估值上，原料价格总体较高，油制以及煤制乙二醇生产转向亏损，将抑制短期价格降幅。⚫操作建议：短期低位空单了结，中期逢高抛空。⚫风险因素：原油价格下行、供给