【观点及建议】

　　相较此前市场普遍的预期——电解铝高供给压力下，需求难以对等匹配，供强需弱引致铝市场大概率转向过剩，在此预期下，铝价已经在7月中旬向下寻求成本支撑，而近期已经出现了新的变化点：供应有四川限电减量，需求上新旧消费有增有减，供需平衡需要做情景分析。整体到年底累库幅度，或不及我们，以及此前市场多数预期，这应能给到铝价一定支撑。按照当前库存数70万吨，中性预判年底到90+万吨，每月预计累库4-5万吨，如果低于该速率，铝价下半年跌落的空间并不大，不建议趋势空，波段逢低买。也就是说，当前的铝市，有一定做赔率交易的确定性，只是向上强驱动仍未出现，预计后市整体偏宽幅震荡。

　　风险点：衰退交易再来，或者能源成本塌陷。

(责任编辑：淘淘)

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