股指期货：沪深两市低开低走，两市超八成个股飘绿，超60只个股跌停。截至收盘，上证指数跌0.78%报3202.14点，深证成指跌1.29%报11815.79点，创业板指跌1.60%报2570.41点；两市成交额稍有放量，为10024亿元；北向资金尾盘抢筹，全天净流入79.00亿元。盘面上，食品饮料、银行板块领涨，电力设备、汽车、有色金属板块跌幅居前。美国三大股指全线收跌，道指跌0.88%报31510.43点，标普500指数跌0.78%报3955点，纳指跌0.56%报11816.2点。

多地疫情反弹。广东、四川、天津、辽宁新增确诊仍处在上行通道，深圳首次发现BA.5进化分支，多个街道实施临时管控措施，四川多地实行全域静态管理。疫情是制约国内经济恢复的重要因素，当前一线城市正在努力寻找防疫措施与经济发展的平衡点，极少出现大面积的封锁，但其他地区由于医疗条件和专业人员有限，仍需在疫情爆发后实行封闭管理，对经济活动影响较大。

国内制造业PMI仍处于收缩区间，政策将加码。统计局最新公布的8月制造业PMI回升0.4个百分点至49.4，仍位于收缩区间，复苏进程较慢。近期稳增长接续政策发力，政策性开发性金融工具新增3000亿元以上额度，并动用5000多亿元地方专项债结存限额，基建投资将加码。总理在国常会上表示，要用“放管服”改革办法再推进稳经济一揽子政策发挥效能，接续政策细则9月上旬应出尽出，着力扩大有效需求，巩固经济恢复基础，预计政策将持续加码，助力经济恢复。

美联储官员鹰派，权益资产承压。近期美联储官员表态强硬，视降低通胀为首要目标，货币政策将持续紧缩，9月加息75bp概率上升，美元指数新高，或使资本加速回流美国，全球风险资产承压，美国8月份ADP就业人数远不及市场预期，表明通胀和加息的影响下，私营部门招聘速度放缓，施压美国经济。欧元区通胀仍在上行，景气度下降，经济下行压力加大。

总的来说，国内8月制造业PMI仍处在荣枯线下方，经济恢复较慢，疫情呈现局部爆发，反复影响经济活动，整体经济恢复基础仍不牢固。中美货币政策错位，人民币贬值，外资流出风险加大，后续关注国内经济恢复情况。多部门出台措施为地产纾困，关注对地产行业实际改善程度。行业关注农林牧渔、能源、地产、军工、半导体板块回调做多机会。海外经济下行压力加大，美联储整体表态偏鹰，加息抗通胀为首要任务，全球风险资产将再度聚焦美国紧缩的货币政策；欧元区通胀继续上行，景气度下降。近期美国加息施压权益市场，预计股指中性，美债利率快速上行，成长股承压。

策略

股指中性

■ 风险

台海危机；中美关系恶化；疫情不受控；欧美超预期紧缩；欧债危机爆发；俄乌冲突加剧