策略摘要

截止上周五市场煤炭价格已较 8 月上旬上涨 200-300 元/吨，因此，对于煤制尿素企业 的成本压力增加，随之给市场带来一定的上行力度。对本身利润空间逐渐狭窄的尿素行 业来说，原料煤炭价格的上涨必然也会带动尿素价格的上行。因此，受此氛围带动，市 场活跃度提升，价格不断探涨。 核心观点

■ 市场分析

期货市场：截止 9.5 日尿素主力收盘 2416 元/吨（+79）；前二十位主力多头持仓：68193 （+3203），空头持仓：70264（+3531），净空持仓：2071（+1588）。

现货：截至 9.5 日山东临沂小颗粒报价：2490 元/吨（+110）；山东菏泽小颗粒报价： 2480 元/吨（+110）；江苏沐阳小颗粒报价：2500 元/吨（+100）。

原料：截止 9.5 日小块无烟煤 1550 元/吨（0），尿素成本 2090 元/吨（0），尿素出口 窗口 30 美元/吨（+68）。 生产：截止 9.1 日，煤制尿素周度产量 81.25 万吨（+14.29%），煤制周度产能利用率 70.27%（+8.79%），气制尿素周度产量 24.77 万吨（-0.48%），气制周度产能利用率 60.955% （-0.3%）。

库存：截止 9.1 日港口库存 14.1 万吨（-5.1），厂库库存 55.32 万吨（-2.72）。

观点：截止上周五市场煤炭价格已较 8 月上旬上涨 200-300 元/吨，因此，对于煤制尿 素企业的成本压力增加，随之给市场带来一定的上行力度。对本身利润空间逐渐狭窄的 尿素行业来说，原料煤炭价格的上涨必然也会带动尿素价格的上行。因此，受此氛围带 动，市场活跃度提升，价格不断探涨。短期来看，在情绪面带动之下，市场价格仍会有 小幅上探预期，但幅度会有所减弱。

■ 策略

谨慎偏多

■ 风险

国内疫情、中澳关系、煤炭价格波动