迈科期货铝策略周报(2022.9.20)
网友投稿• 2022-09-20 13:15:47 •阅读42
1.海外年迄今海外电解铝减产已经超过150万吨。但需求亦表现不佳,欧美贸易溢价仍持续下行,导致近期LME库存持续回流,LME总库存上周回到34万吨以上,周度增加1.2万吨。现货对3月合约由小幅升水重回10美元/吨左右的贴水。
2.国内关注供应端扰动超预期,云南铝厂反馈企业减产规模或将继续扩大,但减产幅度尚未明确,可能会达到20-30%,高于此前市场普遍预期的10%-20%。从当前云南地区降负荷的情况来看,广西投复产进程可能也受到波及,内蒙40万吨电解铝预计将于近期投产,但初期产出有限恐无法弥补云南地区减产的损失量。国内电解铝过剩预期改善。
3.因云南限电预期再起,上周各地区铝锭现货成交有所好转。但在订单不佳的压制之下,佛山、无锡铝棒加工费继续下降,整体交投不佳,反映终端消费仍然疲弱。
4.盘面测算的3月期铝内外比价自7.4附近回升至8.2附近,进口亏损已重回500元之内。后期来看,美元维持强势,内外比值有可能继续呈现上行态势。
5.结论及策略建议:国内外电解铝供应端扰动频发,电解铝供应增速不及预期,需求亦同步回落,海内外库存趋势分化,国内去库而LME开始累库。铝市基本面未如预期出现过剩,铝价区间向上调整,但宏观弱势仍将继续制约价格上沿。本周18500元/吨-19500元/吨。
(责任编辑:淘淘)
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