不锈钢期货持仓量创新高的原因是？什么导致了不锈钢期货价格持续下跌？

有交易不锈钢期货的投资者会发现虽然近期不锈钢期货行情一直处于下行，但持仓量却十分惊人，这需要结合宏观因素分析，尤其是现货市场的库存情况。

不锈钢期货行情波动较为剧烈，市场人士普遍认为，不锈钢期货价格整体偏空，基本面疲弱，中短期来看行情走势并不乐观。

今年印尼的镍铁产量预计超过将超过中国，中国的镍铁产量会受到镍矿供应的限制，但由于镍矿库存的缓冲，今年中国和印尼的镍铁总量依然会有十万金属吨以上的增量，而且印尼新增的不锈钢产能也会以方坯形式回到国内，今年的镍铁供应增量将会全部作用到不锈钢上面，但需求端暂时无明显变化。

从短期供需来看，每年春节期间不锈钢下游需求处于真空期，都会出现季节性的累库，今年受疫情影响不锈钢库存累库幅度远超历史同期水平。虽然目前不锈钢厂纷纷减产且下游陆续复工后需求有所恢复，但当前供需情况下库存压力仍然会持续到四、五月份，而且不锈钢厂产量不可能一直维持低位，稍有增产库存可能就会继续累积。

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当前产业链利空已经开始对镍矿端施压，镍矿价格松动后，镍铁和不锈钢成本又会整体随之下移。所以付志文认为，3月份不锈钢价格仍维持下行趋势，而4月份下旬到5月份后期若不锈钢库存去化顺利，则有可能出现阶段性的反弹，但下半年不锈钢价格依然不太乐观。

投资者要重点关注菲律宾、印尼和南非三个国家的疫情情况。近期印尼和菲律宾的新增确诊人数快速上升，若菲律宾雨季结束后，镍矿出口受疫情影响而被限制，或者印尼的镍供应和南非的铬供应受到影响，则有可能传导至下游不锈钢领域，从而导致疫情对供应影响的边际增量大于需求，造成不锈钢价格的阶段性回升。

随着疫情在海外国家蔓延，整体市场情绪依然较为悲观。不锈钢生产方面，低利润水平下，多家不锈钢厂出现检修减产的情况，但是库存依然较高，无锡地区社会库存继续增加，价格承压。目前来看，市场较为担心原料端出现突发状况的可能。虽然3月份尚处雨季，菲律宾吕宋岛对镍矿的影响较小，镍矿和铬矿等原料端的支撑尚未有实质性体现，但是依然存在超预期的可能。

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