乙二醇期货6月交易策略 高位做空的方向不变

MEG 乙二醇：供应存提升预期，期货逢高抛空 （1）5月31日，乙二醇人民币现货价格收在5035（+53）元/吨，港口美金船货价格收在658（+10） 美元/吨；乙二醇内外盘价差降至-35元/吨。 （2）乙二醇期货价格继续抬升，乙二醇期货9月合约、1月合约分别收在4992（+60）元/吨、 5028（+51）元/吨，期货9/1合约价差上升至-36（+9）元/吨。乙二醇现货基差呈波动状态，现 货对期货9月合约基差回落至43（-7）元/吨。 （3）港口库存：5月31日，华东主港地区MEG港口库存约54.0万吨附近，环比上期增加1.4万 吨。其中宁波5.1万吨，较上期减少1.8万吨；上海及常熟5.2万吨，较上期减少0.2万吨；张 家港19.1万吨附近，较上期增加0.3万吨；太仓10.8万吨，较上期增加2.3万吨；江阴及常州 13.8万吨，较上期增加0.8万吨。 （4）装置方面，山西沃能30万吨/年合成气制乙二醇装置今日重启，目前暂无出料，该装置于5 月25日起停车检修；湖北三宁60万吨/年的MEG新装置加氢环节投料，顺利情况下5-7天后出 料；上海石化上周末乙烯裂解炉闪爆，EO/EG装置预计重启时间小幅延后。 逻辑：乙二醇期货逢高做空的方向不变。从市场来看，乙二醇供应的增量在6月份将逐渐兑现， 一方面，聚酯生产强度或受产销抑制而下滑；另一方面，国内乙二醇供应预期宽松，其中，国内 规划产能的投放是重要的原因，与此同时，部分延期的进口货源也面临集中的到港。 操作策略：规划产能投放预期下，乙二醇供给存扩张压力，高位做空的方向不变。 风险因素：乙二醇供给扩张不及预期风险。 逢高抛空 乙二醇期货6月交易策略 高位做空的方向不变PTA：加工费创年内新高，短期价格偏谨慎 （1）5月31日，PXCFR中国/台湾价格报844美元/吨，与上周五价格持平；PTA现货价格上调 20元/吨，报4685元/吨，PTA现货加工费上升23元/吨，收在626元/吨。 （2）PTA期货价格重心上移，其中，PTA期货9月、1月合约价格分别收在4748元/吨、4840元 /吨，分别上涨52元/吨以及56元/吨，PTA期货9月与1月合约加工费上行至689元/吨以及781 元/吨，期货盘面加工费创年内新高；PTA期货9月与1月合约价差降至-92元/吨。 （3）5月31日，聚酯水瓶片价格报6300元/吨，价格维持稳定；涤纶长丝价格部分恢复，其中， 半光POY150D/48F、DTY150D/48F、半光FDY150D/96F分别在7230（+210）元/吨、8580（+55） 元/吨以及7315（+40）元/吨；1.4D直纺涤纶短纤价格报6745（+85）元/吨，短纤加工费低位回 升，收在1053元/吨。 （4）江浙涤丝产销整体清淡，至下午3点半附近平均估算在2-3成。 逻辑：PTA价格反弹，与此同时，加工费创年内新高。从基本面看，PTA供应总量低于预期，其 中，逸盛宁波装置停车，6月初恒力石化存检修计划，逸盛新材料装置延期投放；与此同时，PTA 主力供应链缩减6月份PTA合约供应，结构上或维持偏紧状态。 操作策略：PTA供应商缩减合约，现货流通货源偏紧，维持偏多思路，不过考虑到PTA加工费出 现了较大的扩张，也需要对价格保持一定的警惕。 风险因素：原油价格下行风险。