大豆和豆粕期货走势分析 6.3豆粕日内偏多操作

大豆供应紧张忧虑油脂受提振拉升 【行业信息及动态】USDA数据，截至5月30日当周，美国大豆种植率为84%，市场预期为87%，之前一周为74%，五年均值为67%。ITS数据显示，马来西亚5月棕榈油产品出口量为141.89万吨，较4月出口的139.79万吨增加1.5%。阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所周度作物生长报告显示，截至5月26日当周，阿根廷2020/21年度大豆收割率为91.4%，2019/20年度同期为97.2%，五年均值为88.3%。 现货方面，根据wind，张家港四级豆油报9250元/吨（+30元/吨）；黄埔24度棕榈油报8780元/吨（-40元/吨）；江苏进口菜籽压榨四级菜油报10950元/吨（+50元/吨）。大豆和豆粕期货走势分析 6.3豆粕日内偏多操作 【观点与操作策略】国外方面，美豆种植率低于预期，中西部产区天气炎热干燥，大豆供应紧张情绪再起，CBOT美豆收高；马棕油5月产量受限，原油拉升，BMD棕油反弹，油脂受外围提振反弹。国内方面，油脂三大商业总库存略增，豆油79.91万吨（+3.47万吨）、棕油44.92吨（+1.23万吨）。建议y2109、OI109、P2109日内偏多操作。 大豆：美国农业部(USDA)周二公布的每周作物生长报告显示，截至2021年5月30日当周，美国大豆种植率为84%，市场预期为87%，之前一周为75%，去年同期为74%，五年均值为67%。当周，美国大豆出苗率为62%，之前一周为41%，去年同期为50%，五年均值为42%。点评：美豆播种进度低于预期，利多美豆蛋白粕观点：美豆领涨，蛋白粕跟随，但预计空间有限逻辑：短期看，美豆最新播种进度低于预期，利多盘面。但巴西大豆丰产并加快入市，料美豆反弹空间有限。国内或走榨利修复的逻辑，但仍受制于进口大豆到港压力，且国内生猪养殖亏损加剧，或导致豆粕备货需求放缓，限制豆粕涨幅。中期看，巴西大豆清库存后有助于美豆上涨。美豆播种面积或略高于3月种植意向报告面积，但美豆新年度供需平衡表大概率仍偏紧。6月开始关注美豆生长期天气。料美豆市场易涨难跌。国内大肥猪抛售导致多地生猪价格创年内新低，关注猪价企稳刺激需求回暖的信号。长期看，美豆成本传导带动豆粕价格平台提升。中国生猪修复坎坷但势头持续，豆粕需求长期看好，涨幅依赖于北美新作面积、产量及中国饲料需求。总体上，维持蛋白粕牛市判断。操作建议：期货：M2109多单续持（2月3日区间建仓，2月23日加仓，3月中旬移仓）。期权：观望。风险因素：疫情大面积爆发;北美实际播种面积超预期；中美关系动向。