本周热卷需求平淡 热轧卷板期货陷入宽幅震荡

国际热卷价格延续上涨，但涨势放缓（单位：美元/吨） ➢欧美市场价：美国1720（+20），欧洲1330（-） ➢FOB出口价：土耳其1115（+45），独联体1075（+25） ➢CFR进口价：东南亚1005（-30）热卷 1、需求：本周卷板的表观需求一般，内需表现不温不火，但外需延续较强格局，目前国内外价差重新拉大（卷板主 要出口国出口均价与中国出口价差拉大至130美金），或对卷板形成需求支撑。 2、供给：热卷产量继续小幅回升。虽然唐山与邯郸地区实施限产对卷板产能形成压制，但是前期高利润下非限产区 域生产积极性强，使得供给持续边际回升，现实供给压力加大。压减粗钢产量相关政策压制远期供给端，需持续关注 政策的指引。本周热卷需求平淡 热轧卷板期货陷入宽幅震荡 3、库存：本周热卷需求平淡，再度累库。“抢出口”之后，热卷去库表现持续乏力，但是目前钢价已重新回到终端 下游可以接受的范围内，且海内外价差重新拉开，因此短期内或有需求回补，关注后市去库表现。 4、基差：10合约上海热卷基差163元（+15）。10-01价差120元（-11）。 5、利润：华东螺纹即时利润-40元（-50），华北螺纹利润200元（-100）；热卷即时利润350元（+20）。 6、总结：热卷产量继续小幅回升，前期高利润下非限产区域生产积极性强，使得供给持续边际回升，现实供给压力 加大。卷板内需表现不温不火，但钢价大幅下跌后，价格已经回归至终端下游可接受的范围内，短期内或有刚需回补， 而外需仍是贡献需求增量的主要因素，当前国内外价差重新拉大，预计将对卷板价格形成支撑，钢价进入宽幅震荡。 操作建议：震荡，区间操作 风险因素：压减粗钢产量相关政策力度超预期（上行风险）。