PTA价格供应受益回升 聚酯产业链PTA逢低做多

观点及逻辑➢观点：逢低买入沪锌07合约。推荐指数：★★☆◼技术形态：增仓上行，站稳日线BOLL带中轨，站上主要均线。◼原料紧张：锌矿供应格局未有明显改善，加工费持续低位。◼库存去化：供应端包括云南等地限产持续，需求端相对平稳，库存持续去化。22350~22500元/吨区间逢低买入ZN2107合约，22250~22400元/吨止损。需求走弱，供应活跃品种点评 PTA⚫波动原因：PTA新产能投产延期，叠加供应商缩减6月份合约供应，PTA价格受益回升。⚫后期展望：1.聚酯生产强度下降，其中，聚酯库存偏高，产销低迷，同时，聚酯现金流承压；2.PTA总量宽平衡，但现货流动性维持偏紧的状态。⚫操作建议：逢低做多。⚫风险因素：原油、PX价格下行风险需求步入淡季，钢价震荡偏弱近期政策持续对钢价施压，而钢材基本面也有所转弱，一方面现实需求进入淡季，且地产新开工偏弱压制未来预期，另一方面“保供稳价”背景下，市场对压减粗钢产量政策的预期有所转弱，且现实供给在持续回升，因此钢价将延续震荡偏弱运行。报告要点钢材：需求步入淡季，钢价震荡偏弱逻辑：杭州螺纹价格4910元/吨（+30），建材成交18万吨。近期政策持续对钢价施压，而钢材基本面也有所转弱，一方面现实需求进入淡季，且地产新开工偏弱压制未来预期，另一方面“保供稳价”背景下，市场对压减粗钢产量政策的预期有所转弱，且现实供给在持续回升，因此钢价将延续震荡偏弱运行。上海热卷价格5430元/吨（-20）。PTA价格供应受益回升 聚酯产业链PTA逢低做多 近期国内钢价大跌而海外热卷价格延续温和上涨，海外需求仍较好，从而为卷板需求提供支撑，而国内各项中观数据显示卷板内需在边际走弱，并且由于供给端在持续回升，预计钢价延续震荡偏弱运行。操作建议：短期反弹抛空与区间操作相结合风险因素：压减钢铁产量相关政策超预期（上行风险）；货币政策超预期收紧（下行风险）中线展望：震荡偏弱