国内钢价连续回调 热卷期货短期逢反弹抛空

建材成交转弱，钢价震荡偏弱近期建材成交明显转弱。最近南方降雨增多，对建筑业需求形成一定冲击，随着传统淡季的逐步到来，螺纹需求将延续边际走弱。由于压减粗钢产量政策仍未出台，现实供应仍保持强劲，因此当前供需格局下钢价或延续回调。报告要点钢材：建材成交转弱，钢价震荡偏弱逻辑：杭州螺纹价格5570元/吨（+10），近期建材成交明显转弱。最近南方降雨增多，对建筑业需求形成一定冲击，随着传统淡季的逐步到来，螺纹需求将延续边际走弱。由于压减粗钢产量政策仍未出台，现实供应仍保持强劲，因此当前供需格局下钢价或延续回调。上海热卷价格6100元/吨（+20）。近期国内钢价连续回调，而海外卷板价格仍处涨势，目前外需仍偏强，但是国内终端集中补库暂告一段落，并且压减粗钢产量相关政策仍未出台，现实供应持续边际回升，近期钢价波动加剧，短期内钢价或延续回调。操作建议：短期反弹抛空与区间操作相结合风险因素：压减钢铁产量相关政策超预期（上行风险）；货币政策超预期收紧（下行风险）中线展望：震荡偏弱。铁矿石铁矿：结构矛盾难以缓解，谨防成材利润回落逻辑：现货价格反弹，超特粉09基差174元/吨。普氏价格223.75美元/吨，环比增加6.75美元/吨，PB粉价格1558元/吨，环比增加30元/吨。卡粉和PB价差215元/吨，PB与金布巴价差77元/吨。铁矿今日出现反弹，主要是由于力拓因兑现财报中的检修预期使得发运出现下滑，以及市场对于环保限产不及预期的担忧，在钢厂高利润下结构性矛盾仍然凸显，贸易商现货挺价意愿强烈，高基差下盘面反弹动力较强。后市若钢材价格继续回调压缩利润，或者全国范围限产压缩铁水产量，钢厂提产动力就会承压，对铁矿高价的接受度也将立即下滑，或将限制其反弹高度。操作建议：区间操作风险因素：成材需求大幅回落（下行风险）；国内钢价连续回调 热卷期货短期逢反弹抛空 环保限产不及预期（上涨风险）震荡废钢废钢：基地恐慌性送货，废钢短期承压回调逻辑：华东破碎料均价3666（-172）元/吨，华东螺废价差1900（+20）元/吨。炼钢利润高位下长短流程钢企通过增加废钢日耗提产的动力较强，废钢需求于高位稳中有升；基地前期囤货待售，导致基地库存高企，随着近期成材价格回调，螺废价差迅速收窄，本周基地出现恐慌性送货，钢厂到货量创出新高，钢厂开始压降废钢收购价格，废钢承压回调。目前螺废价差仍处于相对高位，预计废钢跌幅有限。风险因素：成材价格崩塌（