化工品和黑色系期货

观点及逻辑➢观点：逢低买入乙二醇09合约。推荐指数：★★☆◼技术形态：增仓上行，价格创阶段新高，站上BOLL带上轨。◼需求高位：下游聚酯负荷高位，而乙二醇装置负荷持续回落。◼成本抬升：近期动力煤价格大幅拉升，提升煤制乙二醇成本。◼库存低位：当前华东库存处于偏低水平，价格弹性增大。基本面图表5240~5270元/吨区间逢低买入EG2109合约，5200~5230元/吨止损。供应回升，煤价。活跃品种点评 品种波动原因后期展望操作建议风险因素焦煤中澳关系紧张，进口澳洲焦煤无望，国内焦煤产量偏低，受供应偏紧及黑色普涨带动，焦煤期货大幅上涨下游集中补库，焦煤需求较好、而供应增量有限，焦煤价格将持续偏强运行，大幅上涨后波动将加剧，需注意政策端风险回调买入与区间操作相结合国内增产，进口放松铁矿黑色市场氛围良好，钢厂利润扩大提振铁矿后市关注成材利润对原料的带动作用，同时谨防流动性收紧及政策风险。区间操作成材需求大幅回落（下行风险）；环保限产不及预期（上涨风险）MEG乙二醇价格反弹，背后是成本的上行压力，其中乙烯以及煤炭价格都升至高位，油制以及煤制乙二醇现金流都降到比较低的位置。乙二醇价格反弹或是阶段性脉冲行情，对反弹高度持谨慎态度，一方面，规划产能集中投放将加大国内市场供给能力，另一方面，乙二醇价格反弹进一步挤压下游生产利润。建议逢高沽空，滚动操作弱产销下聚酯负荷调整风险甲醇甲醇涨停，且夜盘仍表现坚挺，背后驱动在于现货库存仍偏低，且累库预期仍未明显兑现，现货价格仍表现坚挺，叠加动力煤价格连续大涨，盘面爆发涨停短期强现货格局仍维持，成本支撑仍在，价格仍可能维持高位，不过目前盘面价格已反映较高的煤炭价格，且烯烃跟涨有限，MTO压力明显增加，这些或限制甲醇进一步反弹空间。5月13日期货品种波动原因：化工品和黑色系期货 短期谨慎偏多，等待偏空机会煤价继续上涨，供应端超预期减量油脂近期资金面做多情绪依旧高涨，油脂库存虽累库但同比仍偏低等，资金面主导下，令近期油脂震荡上行。中长期基本面上，今年棕油产量恢复性增长预期不变，随时间推进不断夯实；南美大豆到港量至5月底前边际将呈递增，叠加国内下游需求呈边际走弱趋势等，预计国内供需长期趋于宽松仍为主旋律。综合宏观面、基本面、资金面等因素，预计油脂价格近强远弱。后期继续关注北美天气、棕榈油产量、油脂累库节奏。单边观望为主；套利续持Y2109/M2109套利空单。资金波动，原油价格大幅上涨，油脂收抛储政策不确定。棉花下游需求佳叠加天气异动，南疆大风或导致棉花减产预计棉价进一步走高。终端需求持续转好，纺织端订单延续性不错，开机率高，成品库存低，对棉价存在支撑。即将公布的USDA报告预计中性偏多。逢低布局多单美国干旱缓解、抛储