煤炭大涨带来成本支撑 甲醇期货5月行情不悲观

近期市场大涨的原因主要两点：煤炭大涨带来成本支撑；港口可流通货源偏少。首先看煤价的影响，原本4月底市场预期后市走弱，主要考虑到供应端增量，但实际来看并未落地，而煤价对甲醇的影响我个人认为更多的是情绪上的支撑，随着煤价大涨市场上很多人计算煤制甲醇的成本，算的高的达到2200，算的低的为1800。但实际上煤制甲醇的企业大多自有煤矿或者和上游有长协，直接利用煤 炭市场价得出对甲醇的成本支撑有失偏颇，但是近期确实在市场情绪上构成支撑。第二个是港口可流通货源偏少的问题。之前下游烯烃有利润，但是随着甲醇连续大涨，烯烃的利润被大幅侵蚀，已经面临负反馈的传导。传统下游整体表现也一般，即使的前期亮眼的醋酸涨势也放缓。那么短期是否见顶了呢？这两日煤价受政策打压有所回调，但是我们认为甲醇的供需拐点仍未到来，这两日随着商品情绪降温，黑色系资金大幅流出，但是甲醇还是面临资金流入的，表明市场对于短期表现不悲观。对中长期来看，随着供应增加，包括国内新增产能和进口增加，港口可流通货源偏少的局面将逐步改变。最后再重复一下聚烯烃的影响，前面明日梁总也提到PP价格上方有压力，这也对甲醇构成较为明显的压力。综合来看，我们对于近期市场仍不看空，但是不建议追高。Q：西北碳中和政策和能耗双控对于煤化工的影响？煤炭大涨带来成本支撑 甲醇期货5月行情不悲观 马：西北双控的影响主要是把原先一些超负荷运转的装置打回到正常的开工水平，实际月度减量可能6万吨左右，更多是造成区域性影响，对于全国市场的影响有限，暂时而言企业没有收到直接限产的通知。至于碳中和政策的影响需要等我们上市公司的披露。