沪铝前二十名主力减仓 期货大幅下挫短线交易

铝主要逻辑：（1）供给方面：2021年4月国内产量325万吨，同比增长9.9%，抛储未兑现，进口窗口再度打开。二季度复产与新投双推进，国内朝着年产出4000万吨推进。近期动力煤紧张传导至电力供应趋紧的问题开始凸显，关注电解铝生产省份的生产稳定性问题。（2）需求方面：建材开工率小幅增长，铝价下行，下游补库情绪略有回升。（3）库存方面：国内铝锭社会库存环比下降5.4万吨至106.1万吨，铝价松动，保障去库。（4）整体来看：4月美国CPPI超预期，及国常会强调关注大宗原料的过快上涨，使得大宗多头情绪轻松，沪铝获利盘离场，铝价承压于2w关口。大宗原材料价格快速上涨，PPI与CPI差值走阔，价格向下传导并不顺畅，通胀压力不断上升，最终会倒逼流动性收紧提前到来，进而令消费及投资热情降温，对大宗价格构成负面。当前电解铝利润已过6000元/吨，复产及新投加速上码，但近期电力紧张问题开始凸显，令供应干扰率提升，同时铝价松动，下游采购积极性回升，供需面在有色中仍最优。货币收紧及价格管控预期令多头情绪承压，但沪铝供需尚佳抑制跌幅，铝价近期以宽幅震荡为主，操作上短线交易。操作建议：观望或短线交易，电解铝厂考虑2w上方分批入场保值，中期买铝空锌风险因素：抛储政策；货币转向；国际形势紧张；供应干 沪铝前二十名主力减仓 期货大幅下挫短线交易上周，美国公布4月CPI、PPI均超预期，尽管美联储维持宽松离场，但流动性宽松预期不如此前，对由通胀引发的收紧担忧再起。◼国内国常会释放对效应对大宗商品价格上涨过快的信号，大宗商品应声回落，沪铝周跌2.7%。上周，交易量放大至80-90万手左右，持仓从56万手缩减至50万手附近。◼上周，沪铝前二十名主力席位，多空双双减持，净空持仓扩大至1.5万手。上周五，现货升水在-30至10元/吨。◼期货大幅下挫，下游补库热情回升，现货转为小幅升水。◼短期价格剧烈波动，现货升贴水摆动幅度也较大。