5月6日当周原油期货走势 原油价格持续攀升

油价展望：上周国际油价上行。1）短期供需信号分化：供应端，欧佩克产量低位利多油价， 美伊谈判推进利空油价；需求端，欧美发达国家经济复苏强劲继续提振市场信心，印度南 美等新兴市场国家疫情严峻施压上方空间。2）中期下方支撑较强：油价绝对价格在基本面 估值基础上叠加金融市场情绪以及流动性溢价。基本面估值随去库小幅上移，为油价提供 较强支撑；油价上方空间取决金融市场情绪是否存在进一步发酵空间。近期基金净多买入 资金再度回归，为油价继续提供流动性支撑。继续关注供需演变及情绪资金对油价影响。 •逻辑跟踪：（1）欧美方面，美国四月制造业/服务业PMI分别增至60.6/63.1，均为有记录 以来的最高位。欧洲制造业PMI亦升至二十年高位，服务业PMI出现八个月来首次增长。随 疫苗推进，欧美继续防控疫情隔离管控措施，有助于未来油价需求复苏。（2）印度方面， 疫情延续失控。截至5月5日，印度单日新增确诊38万例，占全球46%。巴基斯坦、印尼等周 边国家疫情亦有所抬头。初步预估四月印度油品需求同比2019年疫情高峰期或下降约7%， 五月或将环比继续下降。（3）金融方面，美国财长耶伦周一接受采访表示，为了保证经济 不会过热，利率可能不得不一定程度上升。尽管增加的财政支出相比经济总量较小，可能 仍会导致利率非常温和地上升。加息言论一度导致盘中大跌。周二耶伦澄清将尊重美联储 独立性，并表示通胀上升只是暂时的。若未来收紧宽松将不利于油价金融流动性溢价支撑。 •本期专题：《原油市场进展更新》 周度评述：五一假期原油价格持续攀升，新加坡高硫380裂解价差、月差持续走弱。铁矿石、铜、煤炭等价格持续 飙升，BDI指数持续攀升引发船燃需求增长预期（但该指数持续攀升或与运力不足有关，受情绪影响较大），尽管 印度三月燃料油进口量新高，但疫情冲击下印度炼厂开工有望下降，燃料油进料需求有望下降，沙特自新加坡燃料 油进口三月以来持续为0，沙特燃料油发电需求对新加坡地区380燃料油支撑有限；供应端俄罗斯、美国-新加坡燃 料油出口持续攀升，380供应压力渐增，叠加欧佩克+原油增产，美国、印度高硫燃油采购需求会随着欧佩克原油产 量回归而下降，高硫燃油供需将边际转弱。5月6日当周原油期货走势 原油价格持续攀升